振荡回升格局有望延续

　　春节期间国际金融市场红火一片，股市、大宗商品纷纷上涨，美国三大指数创出半年以来的高点，有色金属处于上升趋势之中。美元指数重回80以下，黄金则重回1700美元以上，这充分说明国际投资者的风险偏好已经明显提升。尽管惠誉下调了意大利、西班牙等国的评级，但欧洲股市基本没受影响，而意大利等国的国债拍卖顺利也反映投资者情绪的改善。

　　从国内来看，春节期间消息面较为平静，本周需关注1月份的PMI数据，从汇丰公布的PMI初值48.8看，不好不坏。坏的是仍处于50分界线以下，好的是环比略有提升，且1月份受春节放假的影响，数据偏低不值得担忧。由于有季节性因素的干扰，1月份PMI数据略低是可以接受的，相反，如果PMI数据高于预期，则有望给市场带来上涨动力。

　　其次，要关注年报业绩披露的影响。民生银行、华夏银行超过50%增长的优异年报业绩将对大盘股，尤其是金融股形成有力推动。去年四季度GDP增速8.9%超出市场预期，有助于上市公司业绩的基本稳定。年报业绩的披露或将是大盘蓝筹股的重要推动力量，但对于小盘股而言，可能是促使其分化的照妖镜，风险与机遇需要仔细衡量。

　　本周还需要关注1月份信贷数据和公开市场操作。这是观察货币政策实施情况的窗口，如果1月份新增贷款数量较多，比如超过1万亿元，则将给市场带来动力。节前央行实施的逆回购在节后到期，是对节后资金面的考验。

　　总体来看，对节后市场可持较为乐观的态度，振荡回升格局有望延续。重点可关注以金融、地产为代表的大盘蓝筹股，业绩高增长高分红是其主要驱动力；同时可以关注有色金属、煤炭、石油石化为代表的大宗商品类股票，估值提升是其主要驱动力；另外，工程机械、电力设备、汽车等低估值股票也可能会有较好收益。银河证券