龙年股市低位机会难得

　　经过2011年的回落，当前的股市总体上仍然属于底部区域，其振荡回升的态势是值得期待的。如果全年上证指数主要运行区域为2200-2800点，显然2200点之下为最具投资布局的区域，当前市场在提供这样的机会。如果今年沪深两市全年30％的振幅来看，即使向下回落10％到2000点，向上带来的空间为20％达到2700点之上，那么2200点上下也值得我们在投资策略上走向积极。

　　龙年的主要影响因素：一是GDP增速是不是有超预期的回落，二是流动性宽松状态，要关注M1、M2及两者之间的关系变化。我们的判断是流动性逐步宽松是大趋势，有利于股市均衡点的上移。

　　在具体投资上应更注重个股选择，特别是对于处于底部区域的市场而言，很多浮出水面的个股已经足够完成投资选择。从经济仍然存在增长压力看，防御性品种恰逢好的配置时机，商业、食品、医药、农业等正在提供合理的价格，而这种机会放在一年的时间里并不多。

　　天相投资首席策略分析师仇彦英

　　大盘无战事个股写春秋

　　龙年难现大的系统性机会。但大盘经过近两年的调整，A股市场的泡沫得到充分的挤压，A股市场整体估值已趋合理，与境外股市逐渐接轨。目前全部A股平均市盈率仅16倍左右，已接近2008年上证指数1664点时14.2倍的市盈率。龙年大盘可谓“下有估值底，上有供求顶”。区域振荡将为今年大盘的主基调。

　　结构性牛市仍可期待。退市及发行制度改革，个股结构性调整加剧，估值偏高的概念股仍将会进一步加速价值回归；有估值优势的价值股及成长股面临估值修复机会。建议投资者调整持股结构，把估值仍然偏高的小盘股或概念股，转为持大跌后有估值优势的成长股或价值股。这类超跌股往往能明显跑赢大盘。

　　祝羊城晚报的读者们龙年投资得心应手！

　　国海证券首席投资顾问 钟精腾

　　股市吸引力在提高

　　龙年中国经济面临的最大问题已经不是通胀，转为经济增长速度会不会以超出政策制定者的预期快速下滑。若经济增速下降幅度超出预期，房地产政策调整的可能性就很大。

　　今年会有多次下调存款准备金率，社会资金状况应该好于去年，货币市场、债券市场收益率水平会比去年下降，银行理财产品收益率水平也会比去年下降，投资者可以享受到债券价格上涨的投资机会。

　　相对以往以及其它资产而言，股市吸引力在提高。上市公司未来一两个季度盈利情况不佳，但政策环境比去年要宽松，下半年经济状况会比上半年好，影响股市的关键变量在于政策的力度和政策的时点。龙年股市表现会好于去年，但运行过程可能会比较复杂，从趋势性的下跌转为趋势性上涨，还需要完成寻底和筑底的过程。

　　华宝兴业基金投资总监 任志强