RQFII扩容公募布局香港进入收获期 掘金香港

　　贾华斐

　　 　继去年年底9家基金公司获得RQFII资格之后，多家基金公司已有债券类RQFII产品陆续发行。与此同时，接近监管层的权威人士向《第一财经日报》记者透露，RQFII的额度可能还将增加，扩容额度有望达到500亿元。后续额度审批之后，在港发行的A股ETF有望发行，而基金公司可能是该类产品发行的唯一通道。

　　这无疑给运行多年却步履缓慢的基金公司香港业务打开了新的大门。在布局近4年整之后，基金公司的香港业务终于渐入收获期。

　　RQFII即将大扩容

　　获得RQFII业务资格3个月之内，多数基金公司已经发行了首只RQFII产品。

　　去年年底，证监会正式批准了9家基金公司和12家券商的RQFII业务资格，随后，外汇管理局正式给这21家机构批复了200亿元额度。其中，9家基金管理公司除华夏基金获得12亿元额度外，嘉实基金、易方达基金、博时基金、南方基金、华安基金、大成基金、汇添富基金、海富通基金等8家基金公司各获得了8亿元额度。

　　今年1月，已有南方、海富通、汇添富、博时、华夏等数家基金公司陆续开始发行债券类的RQFII产品。其中，据相关基金公司人士和在港的银行人士介绍，不少产品颇为受到香港投资者的认可。

　　这是继2008年首家基金公司设立在港分公司之后，首次在香港发行针对内地的基金产品。对部分进军香港时间较短的基金公司而言，该RQFII产品更是其香港公司管理的首只产品。

　　据了解，这些基金公司都将获得的额度全部用于自己的首只产品。

　　不过，基金公司在港发行第二只、第三只产品的时间可能并不漫长。有来自权威人士的消息表明，早在春节前首批RQFII额度获批之际，监管层就已经在酝酿继续放开新的额度，而第二批额度将达到500亿元。目前在港设立有分支机构的基金公司和券商有望继续分享这些额度。

　　除了总额度的数量将继续扩大之外，在港发行的产品也将有新的创新。继第一批基金公司和券商发行的债券类产品之后，针对A股的ETF产品可能将使用第二批的500亿元额度，在港发行。记者从券商人士处了解到的情况表明，由于此前券商没有发行ETF产品的相关经验，基金公司将作为A股ETF产品的唯一发行商。

　　南方基金相关人士向本报记者确认，南方基金已有针对A股的ETF产品在筹备。此外，另一家已获得RQFII资格的基金公司人士介绍，此类产品在设计上与目前的ETF产品并无不同，因此在设计上没有难度，只是由于销售的主体是香港投资者，需要解决跨境结算的问题，因此与近期债券类产品类似，一旦外管局给予额度，产品可以在很短时间内进入发行阶段。

　　4年业务布局

　　“华夏基金（香港）有限公司的定位是华夏基金从事海外业务扩展的平台。走出去是个循序渐进的过程，香港是第一站，在香港站稳脚跟后，才能考虑走到更远的地方。”华夏基金相关人士对本报记者介绍。

　　这一定位是许多基金公司设立在港业务的初衷。2008年5月，证监会发布《关于证券投资基金管理公司在香港设立机构的规定》，当年6月，南方基金就采取与香港东英集团合资设立分公司的方法成立了首个基金公司在港分支机构。此后，易方达、嘉实、华夏等大型基金公司相继在香港开设了分公司。

　　截至目前，共有14家基金公司在香港设立了分支机构。除了上述获得RQFII额度的9家基金公司外，还有广发、上投摩根、国投瑞银、诺安和工银瑞信等5家基金公司在港有分公司。其中，诺安基金香港公司成立于去年1月，工银瑞信的香港公司在去年11月刚刚成立。

　　而不管是布局较早的基金公司还是较晚的，在RQFII业务实际开闸之前，各项业务开展较为艰难。由于香港地区的物业、人力成本均较高，除了个别在港资产管理规模较大的基金公司外，多数基金公司的香港公司处于亏损状态。

　　一些较早进入香港的基金公司在等待RQFII获批之余，通过发行私募基金，或者极少数公募基金，开展专户理财业务和财务顾问业务等方法来进行运营。尤其是在2008年就进军香港的几家基金公司，目前的在港业务处于业内较为领先的水平。

　　据上述华夏基金人士介绍，华夏基金的香港公司就已经拥有4只基金，包括在开曼群岛的私募基金，以及在卢森堡注册的公募和私募基金，再加上一些专户和投资咨询产品，总管理和顾问业务规模已经超过10亿美元。

　　嘉实基金的香港业务则在2009年与外方股东德意志银行的香港业务进行了整合，德意志银行将其在港的产品和人员都并入嘉实香港，使得嘉实香港的资产管理规模在当年就达到了20亿美元。

　　此外，易方达香港公司也拥有至少2只对冲基金产品，南方基金有设于卢森堡投资港股和投资离岸人民币债券的两档UCITSIV欧洲公募基金，以及设于开曼群岛投资大中华地区的私募对冲基金。