大宗商品价格回暖

　　

　　1月大宗商品价格走势抬头，橡胶和有色板块领涨，能源板块震荡难升。但接受本报记者采访的分析师们认为，1月市场回暖有季节性因素及翘尾因素，下游需求和宏观经济面仍然脆弱。由此，第二、三季度才可能是疲态市场的转折期。

　　生意社大宗商品指数（BCI）6个月以来首次翻红，指数为+0.20。其中橡塑板块领涨，成1月大宗商品亮点。这反映1月中国制造业经济较去年12月呈扩张状态，但扩张程度偏弱。

　　去年12月，BCI指数为-0.19，反映该月制造业经济仍处于收缩状态，但收缩程度较上月的-0.70大幅缩小，预示制造业经济有企稳迹象。

　　BCI指数由大宗商品数据商生意社发布，它跟踪8个行业100种基础原材料，反映大宗商品供需，值域在-1到1之间，以此推断制造业是否景气。若BCI>0，反映制造业呈扩张状态，反之则收缩，0值则表示制造业状态平稳。

　　第二、三季度有望扭转疲态

　　1月份，大宗商品总体呈现低位上升、逐步走强的格局。宏源期货分析师崔鸣对记者说：“看多有色、化工板块，看好第一季度大宗商品市场。”

　　兴业期货叶盛也认为，BCI为0.20能够准确反映出1月份大宗商品涨幅情况。他说：“1月份国内大宗商品走势都有抬头的迹象，但下游市场需求量并没有全部扩张。预计市场整体回暖将会在第二季度初出现。”

　　国信期货金融投资部经理王四保则对记者说：“1月的上涨是对前期大幅下跌的一个修正。他认为政策对后市影响较大，后期还会慢慢扩张。”

　　关于季节性因素，东证期货能源产业部总经理常宗琪认为1月行情受此影响明显：“如果节前供需偏弱，多数企业的库存比较低，节后有补库需求，指数会向上反抽。”

　　上海中期期货中山北路营业部总经理唐亦军分析认为美国经济指标向好，且中国CPI增速放缓，市场对其货币政策可能松动有乐观预期，导致商品震荡走强。

　　信达期货能源化工分析师陈磊对记者说，随着春节假日因素及翘尾因素影响褪去，预计2月份BCI指数或将小幅回落，这也反映目前整体经济层面仍较脆弱。“按照BCI的统计方法，第三季度或将是扭转目前市场疲软态势的开始。”陈磊说。

　　橡胶风光能源难涨

　　生意社跟踪的100种大宗商品1月份平均涨幅为1.11%，有色与橡塑成为1月份的亮点板块，均涨幅分别为6.15%和2.21%。根据数据显示，1月份共有53个品种上涨。

　　1月份，橡塑板块仅有4个品种下跌，尤其是春节过后，橡塑产品集中上扬。生意社橡塑资深分析师孙涛认为，本次行业回暖的主要原因在于成本价格激增，上游产品价格上涨过快，如丁二烯两个月上涨了60%。此外，很多产品利润率很低或者为负利润，价格触底反弹，被迫涨价。

　　从供求层面看，产品供应量减少但节后需求小幅回暖，如天胶东南亚供应减少，但轮胎企业需求增加。孙涛认为，节后厂家和社会库存压力普遍较轻，供应上存在一定利好。随着春节后下游开工率的逐步提升，近期需求将有进一步释放的可能，因此，近期国内橡塑市场会有所回暖，市场价格将小幅上扬。

　　相比橡胶，能源板块则波动较大。对比2011年12月，能源板块呈现三个特点：一是尽管近两个月的涨跌产品数量相差不大，但涨跌幅度对比却相差明显；二是大跌对大涨，小跌对小涨，涨跌产品板块替换，1月份的主力上涨产品几乎就是去年12月份的主力下跌产品；三是部分产品涨跌波动剧烈，以甲醇为例，先跌后涨，两者幅度之和已超过15%。这主要是因为能源产品在2011年年末下跌幅度较大，部分产品已跌至成本底线，1月份出现了超跌的技术性反弹行情。

　　但由于目前能源产品基本面依然不理想，供大于求的格局并没有发生实质性改变，无论是成品油、煤炭、还是醇醚燃料都面临消费减速、产量增速等问题，这也决定了2012年上半年这些品种将呈震荡走势，很难出现大幅上涨的行情。

　　陈磊表示，针对能源产品而言，2012年如何保持适度增长将是生产环节和消费环节都要面临的难题，但增速放缓不可避免，因此，解决需求问题将是今年能源产品的重中之重。

　　（责任编辑：林秀敏）