资金净流入前十位银行股占了一半“白菜股”终于有人买了

　　□晚报记者 孟录燕 东方IC供图

　　银行股一度因为存在信贷风险的问题沦为躺在地板上的 “白菜股”，但当人们在年底回望时却发现，银行股仍然是A股市场上坚挺的支撑力量，无价无市的银行股在龙年开盘第一周也终于等来了大资金的垂青。Wind资讯统计显示，上周（1月30日-2月3日）A股资金净流入十大个股名单银行股占据半壁江山，银行股成了带动大盘上涨的主力板块。

　　资金净流入排名前十位的个股分别为：农业银行（1.81亿元）、迪康药业（1.69亿元）、中国平安（1.48亿元）、宁波韵升（1.22亿元）、北京银行（1.20亿元）、兴业银行（0.99亿元）、招商银行（0.94亿元）、同方股份（0.90亿元）、中环股份（0.83亿元）、交通银行（0.77亿元）。

　　银行股还是要看个股

　　东方证券2月3日研报指出，这次推动银行股上涨的原因有四个：对于1月份信贷投放的良好预期，市场可能期待着1月份信贷开门红，从而帮助改善当前的流动性状况；汇金公司同意降低大型银行分红比例，有助于降低银行再融资需求；当前银行股显著低估的绝对和相对估值；预计今年银行业的增长仍然领先于其他板块。

　　许多人认为银行是个同质化的行业，不必精选个股，主要是个行业配置的问题。牛市重势，熊市重质。南方基金投资总监邱国鹭认为，还是需要精选个股。 “风平浪静时各家银行的确都差不多，无非是弹性大的多涨一点，但如果碰上狂风暴雨，不同银行的表现就大相径庭了。美国前几大银行在金融危机后的表现深刻诠释了退潮后才知道谁在裸泳这句话。 ”她在微博(http://weibo.com)上发言。

　　邱国鹭说，我国银行的资产负债表上没有次贷之类的复杂的衍生品估值问题，唯一担心的就是贷款质量，所以关键要看审贷文化和内控有效性，不同银行的审贷、内控的操作指引在书面上大同小异，但是在企业文化和执行上其实大不相同。现在看来坏账在今年大面积爆发应该是个小概率事件。即使出问题，也是那些最激进的、内控最不得力的银行受伤最大，而那些审贷文化谨慎、内控得力的银行的下行空间要小得多，而上行空间却是大致相同的，这就是所谓的更高的风险收益比。

　　今年银行股或继续跑赢指数

　　近期，证监会公布了IPO企业的审核名单，其中包括14家银行。这是否意味着一个显著的供给冲击？有机构认为冲击不会太大，因为这个审核名单是一个最广泛的大名单，即任何递送IPO申请的公司都在其中，而不意味着名单上的企业就很有希望在短期内上市，14家银行在短期内扎堆上市的可能性非常低。另外这14家银行，主要都是地方性的城商行和农商行，规模小、融资量少，不会造成明显的融资压力。

　　交银施罗德权益部副总经理，交银先锋、交银主题基金经理史伟认为，2011年11月开始，银行贷款的同比增速虽变化不大，但是环比增长已经显著提高，甚至环比折年率达到接近20%的水平，M2同比增长已经启稳回升，而M1增速的底部也基本确认。在货币与信贷逐步宽松的环境下，票据转贴现利率从2011年4季度逐步回落，银行间信贷与回购利率在2012年春节后也逐步结束紧张状态，甚至全社会整体利率也预期正在出现逐步回落。股市市场整体估值将结束收缩状态，逐步进入到估值回升状态。从目前时点观察，无论周期股还是非周期股，市盈率与市净率基本达到历史低位。从估值角度而言，无论是产业资本还是金融资本，目前的股市似乎都具备较为显著的投资价值。

　　世华财讯认为，继2011年的大年之后，2012年银行股有望继续显著跑赢指数。绝对收益来说，目前银行的估值在2012年1.1倍和2013年0.95倍PB，银行股至少应有1倍以上的PB。相对收益来看，目前银行与中小板的相对PE仍然处在历史低点附近，而今年银行的利润增速又会继续领先大盘，这两个方面共同构成银行2012年相对收益的来源。