谈股论经10道关与100道关有区别吗

　　苏渝

　　投资者盼星星盼月亮的盼新股发行改革，盼来的却是515家IPO排队上市企业表。有市场人士认为：这是IPO开始打透明牌，是新股发行的改革方向。还有教授认为：排队的公司越多，选择好公司的余地越大，是特大利好。

　　广大投资者最为期待的是改革现有新股发行方式，比如改询价制为注册制。这次证监会虽然提出了新股核准：受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行的十道关。但参与询价的还是那些机构，准备上市的还是那些公司。从询价制的程序没改和过往经验来看，如果排队公司不择手段包装，莫说十道关，就是100道关，也能顺利通过。只有强有力的法制、监管相配套，才能让制假上市者望而止步，市场需要的不是多少道审核的关卡，需要的是从审核制向注册制过渡。

　　逾500家企业排队上市折射出的绝不是什么利好，也不是新股发行改革的正确方向。按大小盘股平均来算，新股上市部分，只占总股本的四分之一，这就形成上一只新股要产生4倍的大小非的头重脚轻现象。假如一只股票发行2000万，发行价格20块，但是总股本是1个亿，二级市场需要多少钱?正常的算法是圈走了4个亿，实际上剩下的8千万股迟早也是要到二级市场上去流通的，前面的4个亿只不过是提前拿走了一小部分，真正的大头16个亿还在后面迟早也是要拿走的。这要多少钱来承接？莫说散户，就是机构的子弹也被打光了，就算加上养老金1000亿，也难填这大一个窟窿。