养老金入市，目标双赢

　　

　　信息时报讯(记者袁峰)进入龙年数周，地方养老金入市的消息仍在不断发酵，搅动中国资本市场的同时，更吸引了众多股市投资人的热烈讨论。为何养老金入市会得到如此强烈的关注？我们认为，主要有两个重要因素。

　　第一点，社保资金数额巨大！据市场公开信息，截止2011年底社保资金结余有近2万亿，而截至2011年底，A股总市值为214758.1亿元，A股流通总市值为164921.3亿元。2万亿占A股总市值的9.3%，占A股流通总市值的12.13%！如果能够切实放宽养老金入市限制，对于A股市场的发展是有长远意义的。

　　第二点，“社保资金”与“社保基金”的投资收益率差异。英大证券研究所所长李大霄表示，社保资金的投资形式为地方性银行存款，十年年均收益率不到2%，而社保基金在十年涨幅为零的A股市场环境下，仍然取得年均9.17%的好成绩。

　　养老金入市是要追求保值增值的，同时也满足了当前A股对新增资金的需求。如果最终顺利实现，则是双赢之事。但是，不断发出的一些反对声音，仍需要我们耐心去听取。毕竟在2011年的漫漫熊路中，大多数投资人屡次抄底屡次见新低，受伤很严重。而社保资金是保命养老钱，担心总是无法避免的。

　　近日，郎咸平先生发表一篇文章“我们能安心退休么？”文中建议，个人要养成投资理财的好习惯，通过多种理财工具和产品，丰富自己的投资手段，在社保之外，自己动手为养老做好准备。也只有这样双管齐下，才能够像温总理讲得那样，让每个人活得更有尊严。

　　博时基金固定收益部认为，08年金融危机之后中国经济失去增长动力，实际上进入一个依靠信贷驱动增长的信贷周期。信贷周期造就了中国企业的高杠杆经营模式，过去的3年，企业整体处于快速加杠杆的过程，杠杆率上升超过了20%，但与此同时，企业的净资产利润率(EBIT/净资产)却保持平稳，说明企业的扩张过分依赖于负债的同时，过度的负债并没有给企业带来更高的利润，剔除债务成本后，净资产回报率水平是下降的。而2012年企业资金面将逐步好转，信用风险也将逐渐降低，市场风险偏好将上升，基本面的好转将决定市场的风险偏好逐步转向，建议上半年投资人可以更多关注固定收益类产品的投资机会。

　　在春节后，博时基金正在发行一只博时天颐债券基金，业绩比较基准是“3年期定存利率（税后）+1%”，这既是鞭策基金经理努力管理的动力，也对理智的基金持有人构成吸引力。