九牧王:股权激励较充分

　　

　　九牧王（601566）日前通过了“公司股票期权与限制性股票激励计划(草案)”，拟向激励对象授予权益总计1300万份，占总股本的2.27%。其中股票期权行权价为21.73元，限制性股票的授予价格为10.34元。

　　该激励计划授予权益占总股本的比例较高，覆盖董事、高管、中层管理人员、核心业务(技术)人员共计150人，辐射范围广，且业绩考核指标在行业内上市公司的激励方案中处于中等，总体对激励对象的激励比较充分。

　　按公司预测的授予权益公允价值计算，该激励计划2012~2015年合计增加管理费用4554.81万元，按目前总股本57293万股计算，每股摊销费用约为0.08元，对业绩影响较小。看好公司中高端品牌定位和广阔的外延扩展空间，公司进入了平均单价和平均店效双提升阶段，2012年春夏订货会量价齐升也为上半年业绩提供保障。

　　预计公司2011~2013年每股收益为0.90元、1.26元、1.60元，给予“买入-A”投资评级。安信证券