中国股市：改革大底再现

　　中国股市，改革大底再现3

　　理念决定行动，社会各界对于中国资本市场未来发展方向及证监会未来角色定位的期待，再次由证监会主席郭树清的上任而激发。

　　2011年12月1日，第九届中小企业融资论坛，赴任证监会主席整一个月的郭树清首次全面阐述关于中国资本市场建设的观点和理念，他的演讲首先表明证监会将以身作则，带头讲诚信，推进政务信息公开和阳光作业，并强调坚持市场化、法治化、公开化和国际化四个导向。

　　“大家知道，我刚刚从间接融资领域转岗到直接融资战线，对资本市场并没有多少成熟的想法。”郭树清说。市场对他的这个说法解读为自谦，因为大家知道，他长期在中国金融监管高层担任要职，是中国金融市场改革的参与者和设计者之一。

　　以郭树清过往的经历，他的任职方便证监会和央行的沟通协调，而其在国有银行改革中的经历，也对他下一步在资本市场监管的改革储备了经验。

　　中国证监会自成立以来就是舆论的焦点，证监会主席就是坐在火山口上的人。A股近年来的持续熊市，无论是机构投资者还是个人投资者几乎都全面亏损，而宏观经济层面却没有明显下滑，股市作为经济晴雨表的功能失灵。人们把舆论的矛头直指中国资本市场的制度性缺陷，尤其是证监会的监管思路和监管理念。

　　中国政法大学教授刘纪鹏将股市长期低迷的原因归为股市监管的制度性缺陷，尤为明显的是对行政审批过于重视。在他关于股市的九大建议中，重要的一条是，将IPO上市企业的实质审核向程序化审核和形式性审核转变。将主要精力放在监管市场各类主体、交易所和中介机构上，沿着监审分离的方向推进证券监管体制改革。这一条直指证监会职能定位。

　　可以说，中国证券市场的一切问题都可以从它的源头找到答案，政府和市场的关系问题，才是中国证券市场的核心问题。政府培育市场后，何时退出，退到哪里，是关键问题，如果政府退出时间太慢，就可能对市场发育形成障碍。

　　作为中国资本市场的掌舵者，中国证监会在市场基础制度建设方面取得了长足进步，这主要表现在股权分置改革的成功实施、创业板市场的设立、股指期货和融资融券制度的推出、新股发行的市场化改革，等等。但由于各种复杂原因，中国资本市场内在缺陷也严重制约着市场发展，这一点郭树清在新上任后的表态中旗帜鲜明：“中国资本市场存在明显的缺点和不足。市场监管理念和方式还不能适应市场发展的需要，执法的及时性、有效性和权威性迫切需要增强。”

　　所谓“郭氏新政”，其本质就是划清政府和市场的边界问题，比如他上任以来推出的强制分红制度、强化退市制度、大力度查处内幕交易和老鼠仓等。

　　“让上帝的归上帝，让凯撒的归凯撒。”进一步划清政府和市场的边界，将给中国证监会带来权威性，也将给市场注入活力。

　　当年股权分置改革造就了A股前所未见的大牛市。我们有理由相信，“郭氏新政”必将进一步形成中国股市的政策大底。