CPI超预期不改通胀回落 A股顽强站上反弹新高

晓晴 2012-02-09 23:53:05  

　　核心提示：二级市场上，尽管CPI增速出现反弹，但大盘指数仍以红盘报收。

　　“1月居民消费价格（CPI）高于我们的预期，主要原因是受到春节假日因素及季节性等因素的影响，特别是春节前食品类价格处于抬升阶段。”2月9日，对于国家统计局当日最新发布的CPI数据，交银施罗德有关人士如是分析。

　　当天，国家统计局发布数据，2012年1月中国CPI同比上涨4.5%，超出此前4%的市场普遍预期。

　　“总体而言，虽然1月CPI数据有所回升，但自2011年8月以来，CPI数据已连续5个月回落，形成下降趋势，初步表明政府货币政策已显成效，通胀压力仍构成今年主要的宏观风险的可能性不太大。”上述基金人士认为，目前政府关注的重点仍是经济的稳步增长。

　　二级市场上，尽管CPI增速出现反弹，但大盘指数仍以红盘报收。终盘，上证指数收市报2349.59点，微涨0.09%；盘中更是创近期反弹新高2363.61点，

　　春节捧起CPI

　　春节成为本次CPI超预期的关键因素。

　　“今年的春节长假从1月22日就开始了，但往年通常都在2月份，春节期间物价会上浮。因此春节新历时间的提前，扭曲了一月份的CPI同比数值。”大成基金相关人士表示。

　　该公司则坚持，未来整体物价水平变化趋势仍将向下，这一点从生产者价格指数（PPI）的变化可以看出。事实上，受春节因素影响较小的PPI数据就延续了此前的下降趋势，同比上涨0.7%，涨幅创近26个月新低。

　　大成基金在报告中预计，随着2月食品价格大幅回落，CPI同比将再次显著下降。今年上半年CPI及PPI回落的趋势将保持不变，但下半年仍存在回升的可能，原因是目前货币政策相对宽松，下半年可能会传导到物价水平。

　　不过，中金公司研究员彭文生称，虽然1月CPI 同比反弹主要由于季节性因素导致，但是反弹幅度超出市场的广泛预期，可能会延缓政策放松的节奏。

　　“由于1月PMI反弹，同时1月新增外汇占款可能高于此前预期，加之春节后现金回流银行体系显著改善银行间流动性，央行短期内进一步进行数量型放松的必要性降低，央行2 月降低存准概率有所下降。”彭文生认为。

　　未来通胀压力的进一步缓解，将为政策放松提供更大空间。彭文生预测，从中长期看今年新增外汇占款大幅低于去年的2.8万亿元是大概率事件，央行仍然需要下调准备金率100-200个基点。

　　震荡格局或持续

　　不过，对于A股的后续行情演绎，记者在采访当中发现，以公、私募为代表的机构投资者大多出言谨慎。

　　北京私募美联融通基金经理汪立家表示，从资金面来看，节后局面较为宽松，但市场缺乏连续上行的催化剂，后市仍以震荡为主；另外从技术面来看，沪指仍未走出下降通道，2400点附近的压力较大。

　　“如果沪指有效突破2400点，市场有望触及到2600点附近，但也只是反弹行情，不出现像2008年一样大的政策性利好，市场就难以走出大行情。”汪立家说。

　　而深圳好望角投资总监刘国宏则表示，近期市场保持震荡向上为主，但由于经济基本面的走势和外围经济的影响，指数还存在最后一跌的可能。

　　“目前我们只有一成的仓位，等待市场下跌的机会”，刘国宏还特别指出，考虑到各方面因素，今年两会期间或两会后，市场或将出现一波较大的下跌行情。

　　东兴证券研究所所长王明德称，在外需不确定性增强，而内需亟待加强背景之下，稳增长已成为当前宏观经济的首要任务。

　　而内需包括国内投资需求和国内消费需求。从投资需求看，主要还是在于稳步推进重点项目，加强中西部地区基础实施建设，颁布促进战略新兴产业发展政策；从消费需求看，主要还是在于促使刺激消费新政策出台等。

　　易方达基金有关人士也称，今年一季度，在传统经济模式不可持续、且找不到新增长点的情况下，上市公司业绩难超预期，股票估值难以提升，因而股票市场难以形成趋势性向上的机会，市场呈震荡走势可能性大。