债务谈判一波三折商品冲高回落风险犹存

　　

　　上周末以来，受美国就业数据和德国制造业数据提振，市场乐观情绪高涨。但希腊债务的谈判一波三折，金融市场开始出现高位争夺，直至希腊与国际债权人达成初步协议，市场风险情绪再度抬头。

　　进入二月，欧元区主要国家进入偿债高峰。无论希腊问题最终能否妥善解决，金融市场后势恐仍难一帆风顺。真正的考验刚刚开始。

　　下周中美欧均有不少重要数据公布，其中，中国信贷数据、欧美工业产出数据、欧元区G D P、美国房地产先行指标等都将对市场产生较大影响。

　　2月13日，星期一，中国公布1月货币信贷数据。

　　由于年初信贷额度的释放以及节假日提现需求，1月货币和信贷数据均将出现回升。市场预计M1同比增速将回升1.2个百分点，M 2增速将小幅上升0.1个百分点，新增人民币贷款将在8000亿元至1万亿元之间。流动性环境的改善有望支撑金融市场走强。

　　2月14日，星期二，欧元区公布2011年12月工业产出数据，欧元区及德国公布2月ZE W 经济景气指数，美国公布1月零售销售月率。

　　欧元区2011年12月工业产出数据有望出现环比回升。

　　欧元区及德国ZE W 经济景气指数在1月份出现大幅回升，创下七个月以来新高。近期欧元区数据的转好暗示2月份的经济景气指数仍有望出现显著回升。

　　市场预期美国1月零售销售环比将增长0.6%，意味着美国私人消费市场的持续回暖，若数据符合预期，则将对市场形成利好。

　　2月15日，星期三，欧元区公布2011年四季度G D P初值，美国公布1月工业产出和制造业产能利用率数据。

　　受累于欧债恶化，欧元区经济增速自去年二季度开始持续放缓。预计四季度G D P增速将显著放缓，但仍将维持正值。该数据的疲软表现可能将压制金融市场走势。

　　市场预计美国工业数据仍将保持较强的复苏势头，其中美国工业产出月率环比将增长0.8%，而产能利用率将升至78.7%，有望对金融市场形成提振。

　　2月16日，星期四，美国公布1月新屋开工和营建许可数据，美国公布2月费城联储制造业指数，美联储公布1月议息会议纪要。

　　美国2011年12月新屋开工和营建许可数据出现了环比回落，其中新屋开工数据大幅回落4.1%。关注1月这两个数据能否出现止跌回升。

　　美国制造业景气程度的回升较为稳健。此前费城联储制造业指数已经连续两个月反弹，如果2月该数据能延续此势头，将提振金融市场情绪。

　　美联储1月利率决议决定将超低利率延长至2014年底，但没有任何关于Q E3的暗示。关注会议纪要中联储官员对未来政策走势的详细阐述。