高盛首席经济学家哈哲思：QE3或将年中启动

　　郭兴艳

　　美联储日前宣布延长超低利率至2014年年底后，市场对第三轮量化宽松的预期再次升温。高盛首席经济学家哈哲思（Jan Hatzius）近日在香港表示，美国今年经济增长只能获得温和增长，预计美联储将在今年年中推出QE3，并且在2015年前都不会加息。

　　哈哲思称，私人部门的去杠杆化正在逐步修复美国的资产负债表，同时房地产市场也已见底，房地产价格将在今年停止下滑，此后两年将出现反弹，美国经济正在恢复中。不过，今年美国全年经济增长仍然缓慢，市场大多高估了美国增长步伐，而实际上目前的好转部分是由库存周期带动。

　　他表示，美国缓慢的经济增长将由私人部门带动。按季分析美国国内生产总值（GDP）将在2%左右波动，失业率维持在8.25%。拖累因素包括缺乏力度的财政政策、能源价格上升带来的负面影响以及在欧洲债务危机溢出效应下，出现的美国银行借贷紧缩的初步征兆。

　　哈哲思指出，美联储预计可持续的失业率为5.6%，长期通胀目标为2%。目前美国通胀虽处于低水平，但失业率远未达到美联储的目标水平，名义GDP也远低于危机前的趋势。他预计，美联储在2015年前都不会加息，并将会在今年中开始推出更多量化宽松措施。由于目前经济数据已有起色，哈哲思认为，第三轮的量化宽松或以购买抵押贷款证券来取代扭曲操作。

　　他指出，量化宽松能够帮助舒缓金融情况，并对长期利率有正面影响。高盛研究认为，第一轮和第二轮共计约6000亿美元的量化宽松措施，估计增加长期利率15~30个基点。

　　另外，高盛首席亚太经济学家布凯南（Michael Buchanan）则表示，亚太地区主要出口国都将受欧债危机影响，但影响可控。他指出，欧洲资金从去年第三季流出亚太地区，其中中国香港首当其冲，而内地受影响则最小。

　　高盛继续保持对中国2012年GDP8.6%的预测，远高于市场共识。布凯南称，中国2月通胀将回落至3%，这将令中国货币宽松政策有更多空间，并将主要反映到新增贷款上。