人民币汇率创18年新高 A股资金面短期受益

　　每经记者 李文艺 印峥嵘

　　 昨日（2月10日），人民币对美元汇率中间价首破6.30关口至6.2937，带动盘中汇价最高报6.2884，升至1994年人民币汇率并轨以来的新高。

　　 “近期美元走势偏弱，国家副主席习近平将于2月14日访美，通常在中美双边会晤前几个交易日，人民币都会大涨，”华东某银行外汇交易员对《每日经济新闻》记者表示。

　　 2011年，人民币对美元汇率连续突破6.60、6.50、6.40三大关口，龙年伊始又破6.30大关。有专家认为，尽管人民币目前处于升值通道，但今年的升值步伐可能比去年更谨慎，管理层应会考虑到企业层面受到的冲击。

　　 中国商务部部长陈德铭日前表示，将采取多种措施保持对外贸易稳定增长，保持人民币汇率的基本稳定。

　　 昨日沪综指略涨0.1%，深成指涨0.32%，明显受益于人民币升值的航空板块也没有特别表现。

　　年内升值幅度或偏谨慎

　　 澳新银行中国经济学周浩认为，人民币升值幅度主要受境内政策影响，中美利差等是主要因素。当宏观经济数据偏离预期时，也会对人民币海外无本金交割市场（NDF）产生显著影响。

　　 人民币汇率中间报价突破6.30重要关口，是否意味着从此进入6.20时代？

　　 “从趋势上讲，人民币对美元仍处于升值通道中，反映了中国经济在全球经济体系的地位变化。”社科院金融所货币理论与政策室主任彭兴韵告诉 《每日经济新闻》记者，如今人民币汇率波动的弹性增强，未来汇率变化肯定是升值贬值交叉进行，事实上，综合多种因素考虑，今年的升值步伐应将较2011年更谨慎。

　　 “首先，美国经济有一些复苏，在外围货币对美元纷纷贬值的时候，人民币不会一枝独秀，这不太合理；其次是大家对2012年中国经济的预期相对比较悲观；最重要的一点是，管理层应会考虑企业层面受到的冲击，过去几年人民币大幅升值时，沿海一些依赖出口的企业出现了倒闭等情况。有了前车之鉴，管理层应会通过市场手段调控，让企业适应这种冲击，毕竟企业的调整过程是漫长的。”彭兴韵说。

　　知名对冲基金经理张敏杰表示，全球经济前景不佳，发达经济体需求受抑，中国等出口市场需求下降。全球去杠杆化过程中，总需求相对不足仍是中期趋势，未来一段时间的出口仍面临较明显压力，人民币年内升幅预计在3%以内。

　　吸引热钱A股短期受益

　　 早在2005年，就有一种呼声，主张通过升值来抑制通胀，近几年，央行也采取了这样的策略，但似乎不太奏效。彭兴韵说：“该策略奏效的基本前提是人民币升值不影响货币供应量。但在过去两年，国内货币供应量受到了影响，热钱流入，外汇储备增长。”

　　 从这一现象看，华安证券策略分析师王世新认为，本次人民币汇率破6.30，至少消除了国际资本从中国流出的可能，甚至还会导致投机性资本流入。

　　 A股市场上，昨日两市表现略涨，似乎并没有受到人民币对美元汇率破6.30的强烈影响，但若将时间拉长到整个2月份，沪综指仍有2.59%的涨幅，深成指上涨了3.09%。

　　 “股市表现和人民币汇率表现互为牵引。在牛市行情中，人民币汇率的反应早于股市，而在熊市行情中恰好相反。短期热钱流入，有利于股市的上涨，但如果人民币持续升值，将会发生一系列连锁反应，对实体经济的影响势必会传导到资本市场上，届时会给股市带来负面影响。”王世新说。

　　 北京某券商宏观研究员也认为，人民币汇率破6.30进一步弱化贬值预期，有利于缓解近期资金外流的局面。

　　利好“海外负债”企业

　　 众所周知，航空业是人民币升值的明显受益行业。但在昨日，该板块无动于衷，似不受“破6.30”的任何影响，仅东方航空（600115，收盘价4.12元）、海南航空（600221，收盘价4.72元）两只个股小幅上涨，中国国航（601111，收盘价6.70元）甚至下跌0.15%。

　　 有市场人士认为，我国银行国际化水平不高，所以人民币升值对银行资产负债表的直接影响不大。间接上，如果该因素继续积累，对实体经济造成影响的话，可能会通过“不良资产增多”的形式传导给银行，带来不利影响。此外，人民币大幅升值会使部分行业受益，如房地产、机场、港口、铁路等基础设施和具有相对垄断性非贸易不动产行业，以及航空板块、进口国外大型电力设备或电信基础设备的个别电力、电信运营板块，因为升值将使那些有国外负债的企业负担减轻，从而提升盈利。

　　 值得关注的是，在经济增长方式转变难以一蹴而就的背景下，前述券商宏观研究员认为，出口和房地产投资将成为2012年最大的不确定因素，人民币升值一方面有利于降低贸易顺差，一方面给出口复苏带来压力，出口型上市公司也势必受到冲击。

　　 根据海关的数据，1月我国进出口同比意外双降，顺差则超预期地扩大至272.8亿美元，创下6个月来新高。

　　 中国外汇研究院院长谭雅玲表示，1月贸易数据应该让人觉醒，中国的贸易变化与人民币有关，不仅带动情绪膨胀，更带动行动混乱，直接开始冲击实体经济。