姜永康：注重风险控制业绩不平庸

　　刘田

　　[ 姜永康注重风险的特点，明显体现在信用债的投资策略上，他一直重点投资高等级信用债，宁愿收益低，也不愿意投资偿债能力弱、信用风险高的公司债 ]

　　● 现任基金：银华增强收益、

　　银华永祥保本、

　　银华保本增值

　　● 基金经理年限：5.02年

　　● 年化收益率：6.71%

　　姜永康是银华基金固定收益部的一面标志性旗帜。作为银华基金固定收益部总监及固定收益基金投资总监，他亲自挂帅的固定收益基金的业绩也一直位于前列。根据第一财经日报《财商》统计，姜永康历任基金平均年化收益率为6.71%，在所有债券基金经理中位列第六位。

　　

　　投资总监“一拖三”

　　姜永康的职业轨迹和大多数基金经理类似，也是“研究员—基金经理—投资总监”。2001年姜永康加入中国平安保险，四年里他担任过固定收益研究员、组合经理等职位，积累了丰富的经验。2005年他加入银华基金，一开始担任的是养老基金管理部的投资经理。2007年他开始管理公募固定收益类产品，先后担任了银华保本增值、银华货币和银华增强收益的基金经理。2008年他被任命为公司固定收益部总监和固定收益基金投资总监。

　　熟悉姜永康的人都说，他在投资过程中一直把风险控制放在第一位。姜永康初出茅庐管理的第一个产品就是公益性质的信托计划，通过募集社会捐款来资助贫困孩子上学，产品对本金安全要求非常高。正是这样的管理经验，让姜永康在今后的投资过程中也养成了把风险控制放在第一位的习惯。

　　姜永康注重风险的特点，明显体现在信用债的投资策略上，他一直重点投资高等级信用债，宁愿收益低，也不愿意投资偿债能力弱、信用风险高的公司债。

　　注重风险控制，并不意味着业绩就一定平庸。姜永康管理的银华增强收益在2009年以18.12%的收益率成为二级债基冠军。2010年收益率为2.81%，2011年“股债双杀”在大多数债基都未能取得正收益的情况下，银华增强收益仍取得了0.18%的正收益。

　　除了银华增强收益外，姜永康管理的银华保本增值业绩也在同类产品中位于前列。银华保本增值基金成立于2004年3月2日，三年为一个保本周期。姜永康从2007年初接管该产品时，产品正处于第二个保本周期，其任职以来回报率高达46.81%。2009年以21.42%的收益率位列保本基金第一位。2010年3月银华保本进入第三个周期开放申购赎回时，首日申购规模即超过80亿，远超原定36亿的申购上限，原定一个月的集中申购期仅持续1日即告提前结束，并在随后按比例进行配售。

　　2011年5月，银华基金发行了第二只保本基金产品银华永祥保本，由姜永康和于海颖共同担任基金经理。根据Wind数据，自成立以来基金收益率达到4.2%，在同类基金排名位于前列。

　　

　　仍看好中高等级信用品种

　　除了亲自挂帅管理产品，作为银华固定收益部总监，姜永康还要肩负团队建设的工作。银华基金目前共有7只固定收益类产品，固定收益团队由9人构成，有3位基金经理，2位基金经理助理，4个研究员。

　　银华固定收益团队的投资决策机制强调投研互动和团队决策。每月度的投资策略会上，基金经理和研究员都会充分沟通、讨论投资策略和建议，基金经理可根据团队讨论，进一步完善投资方案。

　　对于2012年一季度债券市场的走势，姜永康在基金四季度报告中指出，国内的通胀水平将进一步走低，同时经济下滑的压力在短期内也很难得到缓解，经济层面结构调整的压力仍十分明显，在这种背景下，仍然看好债券资产，特别是中高等级信用品种，低信用等级品种在宏观经济下滑的过程中，个券的信用风险和流动性风险还没有完全释放，短期内还是相对谨慎。

　　姜永康管理的三只产品除了债券市场投资外，都有一定比例可投资股票市场。但对于股票市场，姜永康显得更为谨慎。他指出，在经济下滑的大背景下，企业盈利下行还将制约个股的估值水平，进而压制市场表现。