新三板“易主” 证监会统一场外市场

　　作者: 谭志娟 | 来源: 中国经营报

　　新年伊始，新三板呼声再起。

　　《中国经营报》记者独家获悉“新三板”的主管机构已从中国证券业协会变为中国证监会。与此同时，对新三板的官方说法也开始改变，“新三板只是俗称，官方说法以后不再使用新三板，将用全国性统一监管的场外市场（简称OTCBB）代替，把原有的代办股份系统打造成统一的全国性场外交易市场。”长期负责新三板业务的金元证券代办股份转让部董事总经理陈永飞日前在接受本报记者采访时表示。

　　种种迹象表明，之前监管层提出的新三板扩容已经淡出政策框架，一个新的全国性统一监管的场外市场正在酝酿。

　　证监会直管

　　新三板概念股近期开始发力。2月6日中关村（000931.SZ）股价开盘涨停，截至收盘涨7.16%，高新发展（000628.SZ）收涨6.22%；而海泰发展（600082.SH）、苏州高新（600736.SH）等三板概念股也有较大涨幅。

　　另外政策面上也传来新三板的利好消息。1月5日中国证监会邀请数十家券商负责人座谈，郭树清主席听取了证券行业对于新三板扩容等数个议题的意见。据悉，西部证券和西南证券的负责人作为代表发言，讨论统一场外市场建设问题，其中包括新三板是否实行做市商制度及市场结构设计等多个问题。

　　而最新引发市场猜测的消息源于2月1日国务院会议上提出的“支持小型微型企业上市融资”。

　　在此次会议上提出将“支持小型微型企业上市融资”，这是国务院首次提出支持小微企业上市融资。而要解决小微企业最突出的融资难题，新三板无疑是最为现实可行的平台。

　　据了解，为了顺利融资，当前有700多家企业、数十个高新园区正在积极备战新三板。

　　记者获悉，新三板的主管机构已从中国证券业协会变为中国证监会。“如今新三板由证监会统一监管，有问题直接咨询证监会。”此前中国证券业协会负责人邓映翎在接受记者采访时也如此表示。

　　记者注意到，证监会主席郭树清在1月9日闭幕的2012年全国证券期货监管工作会议上对于新三板的措辞跟2011年相比已发生微妙变化。

　　此次郭主席只字不提“新三板”，而是在证监会五大工作部署的第一条里表示将“以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台”。

　　此前，前任中国证监会主席尚福林在2011年全国证券期货监管工作会议上提出的2011年八大工作重点中，“新三板扩容”曾被作为年内证监会主导工作之首。

　　路线“微调”

　　不仅新三板扩容方案慢慢淡出，建设全国性统一监管的场外市场也被提上日程。据陈永飞向记者透露，“现在证监会正在探讨与调研，估计今年重点工作是地方柜台交易市场建设，即先建地方性场外市场，后扩建至全国性统一监管的场外市场即OTCBB。”

　　地方性场外交易场所，一般指省级人民政府批准的地方性场外交易场所。目前上海、重庆、天津三地的OTC市场（又称场外交易市场，柜台交易市场或店头市场是其重要组成部分），其中“上海股权托管交易中心18家企业有望近期集体挂牌，重庆股份转让中心也已经有近30家企业挂牌”，陈永飞透露。

　　另有媒体报道称，新的发展路径将不再局限于科技园区，各地已经具备一定发展程度的股权交易中心和产权交易所都有望被纳入这个全国性的场外市场体系中，为更多的非上市股份公司提供股份转让平台。

　　之前提出的新三板扩容方案也有了新变化。此前监管层的思路是将新三板进行扩容，即通过将中关村科技园区的代办股份转让推广到全国其他50多个科技园区，同时在北京新建一个专门服务新三板的交易所。但新的思路是未来除了北京，各地方开展股份流转服务的柜台市场都会被囊括在新成立的全国性统一监管的场外市场中。

　　据悉，证监会尚在继续就此事进行市场调研，一些具体制度还需一段时间来完善，为此受访专家认为新三板正式推出还需一段时间。“今年推出没戏，明年能推出就不错了。”陈永飞预测。

　　全国政协委员、中央财经大学金融与证券研究所所长贺强跟陈永飞的观点相同。对于今年新三板能否推出，贺强表示这有一个过程，至少今年两会前后推出的可能性不大。

　　法律法规亟须完善

　　受访专家认为，目前新三板推出尚需完善一些法律法规，避免重蹈创业板的覆辙。

　　创业板自2009年推出以来，暴露的许多问题都遭到市场非议。截至2011年年底，创业板已扩容至277家，但诸如企业业绩低于预期，“三高”（高股价、高市盈率、高募资）问题突出，募集资金的使用管理不规范、高管离职套现以及公司治理制度不健全等问题非常严重。

　　为使新三板市场体系日渐完善，在新三板市场正式推出前，证券监管部门也会陆续出台一系列有关制度建设、交易规则、监管办法、信披准则等法律法规。对此陈永飞向记者表示，“推出的顺序应该是监管层先出台办法，后出台交易制度等”，同时他还透露“证监会相关部门正在组织起草《非上市公众公司管理办法》”。

　　郭树清在1月5日举行的上述工作会议上也提出，尽快推出《非上市公众公司管理办法》，将非上市公众公司监管纳入法制轨道，给非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。

　　但市场人士认为目前新三板市场的一些交易规则在一定程度上限制了参与者的积极性以及交易的活跃程度。贺强认为新三板的整体上市制度和规模都应该进一步完善。“应放松投资者限制，除了让机构参与，还应让有风险承受能力的自然人也参与进来，这样才能保证市场的流动性。”陈永飞建议。

　　另外多项制度创新有望引入新三板市场。据悉，深交所相关人士曾表示，新三板扩容方案将推出一整套制度体系，包括投资者准入制度、募融资监管制度、定向增资制度、直接转板制度、做市商制度和突破投资者200人限制等。