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整合提速神华再次发力煤电联营

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-17 01:09 来源: 第一财经日报

  李毅

  随着中国神华(601088.SH、01088.HK)又一次出手,实力日益壮大的煤企整合电力资产的行动再获提速。与此相对应的是,上游煤炭领域留给电企进入的空间反而日益狭小。

  中国神华16日发布公告称,公司将以现金16.51亿元增资扩股方式控股四川巴蜀电力开发有限责任公司(下称“巴蜀公司”);同时向神皖能源有限责任公司(下称“神皖公司”)增资16.19亿元。

  这是继去年底同煤集团收购漳泽电力(000767.SZ)以来煤炭企业向下游发电环节延伸产业链的再次发力。

  2011年10月,同煤集团将旗下4家电厂和2家煤矿注入上市公司,再加上山西省政府无偿划拨的原股东所持部分股份,最终持有漳泽电力47.36%股份,从原股东中电投集团手中接掌漳泽电力。

  收购完成后,漳泽电力的总装机容量将达到665万千瓦,煤炭产能150万吨,同煤集团也实现了电力资产的整体上市。

  去年7月,中国神华出资2550万元与安徽省能源集团共同设立神皖公司。中国神华取得 51%股权,迈出整合发电资产的重要一步。该公司相关人士告诉《第一财经日报》,中国神华始终在寻找时机“抄底”火电资产。

  中央财经大学中国煤炭经济研究中心教授邢雷向本报表示,中国神华对神皖公司的进一步增资属题中应有之义。尽管安徽属于华东煤炭最为密集的地区,但淮南、淮北两大煤炭企业的产量显然无法满足东部地区的需求。而中国神华作为华东最主要的煤炭供应企业,又拥有黄骅港的运输优势,整合当地发电资产也是“很划算的买卖”。

  他表示,中国神华这样的煤炭巨头如能与地方政府达成一致,整合巴蜀公司这样的地方电力资产相对容易,也可用自身优势提升其效益。

  邢雷指出,目前各省煤炭重组基本结束,煤炭企业实力进一步壮大。于是,实力扩充的煤企进一步发力进入电力领域,加速整合电力资产。这样不但可在当前煤价低的时候对冲风险,保障了煤炭的销售,还将在未来调电价时获利。

  中国能源研究会一位资深专家表示,电企由于煤价压力等因素,单靠发电主业难以盈利。因此,越来越多的电企开始“不务正业”——五大发电就在不断举债增加新能源、煤炭、物流甚至金融等方面的投入,想将一些效益不良的火电厂清理出手。

  例如国电集团刚刚发布的报告中即提到,集团在拿到牌照后投巨资进入物流行业,仅两三年时间即已在行业50强中达到24名的规模。与此同时,集团对火电的投资却在日益缩减。

  相对于煤炭企业对电力资产的整合,上游煤炭领域留给电企进入的空间反而变得狭小。

  国电集团一位内部人士告诉本报,各省煤炭资源重组后,煤矿更集中地掌握在了地方政府和国有企业手中,电企收购煤矿的阻力在不断增大。“地方电厂收购煤矿相对容易,因为都属于同一个管理主体;但对于五大电企就很难,即使最终能搞定当地政府,拿到手的通常也都是些质量不佳的煤矿。”该人士说。

  邢雷告诉本报,相对于煤企整合电厂,电企运营煤矿的难度要更大。 “运营煤矿需要面对的问题都是电企以前没有接触过的,比如冒顶、透水甚至瓦斯爆炸这类事情,不是煤炭行业的人是做不了的。”

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