人民币汇率改革机遇障碍并存

作者: 【记者杨联民李刚19日上海报道】

　　2月18日，由上海交通大学主办的第三届上海金融论坛举行，全国人大财经委副主任吴晓灵在主题演讲中指出，国际金融市场的不确定性为人民币汇率改革创造了机遇，最大的障碍是市场管制和利率、汇率没有市场化。

　　吴晓灵表示，现在在国际贸易的过程当中，在国际金融危机过程当中出现的很多不确定性给我们人民币汇率改革提供了一个很好的机遇，而且在我们推进人民币跨境使用过程当中，引起争论的一个很重要的因素是源自价格扭曲可能引起的资金流动和资产配置负面作用的担心。我们现在更多的是进口的时候用人民币替代了购汇，出口的时候反而收的是美元，最后造成了储备的变相增加。其实这里面就是有一个人民币汇率价格是不是一个非常合适的价格，客户在进行资源配置的时候能不能做到正确地市场资源配置，我觉得这个担心是完全正确的。但是一个事物的推进过程当中是渐进的，在2011年的第三季度，在欧洲主权危机的影响和中国经济增速放缓的情况下，中国外汇储备的增长和人民币汇率发生了变化，曾经引起了香港离岸人民币市场发生新的变化，进入到了2012年又出现了相反的变化。

　　新的变化是什么呢？吴晓灵指出，在去年第三季度新的变化，第一，离岸人民币兑美元汇率与在岸人民币汇率出现了倒挂，在岸的贬值离岸的升值。第二，香港人民币放缓。第三，净流出变成了净流入。现在如果市场只是单边看涨或者单边看跌的时候对于市场不是很好。中国经济稳定增长的基础系巨额的外汇储备使人民币不会出现持续的单边贬值，进入到2012年，我们的汇率升值的速度又在加快，而且大家对升值的预期又在增加，但是欧债危机的变化还会使国际市场发生一些变化。这个时候在中国的经济增速下滑，在欧债危机出现了不确定性，在美元在不确定性中走强的时候，人民币汇率也难免会出现贬值的时候。这样的双向浮动其实对于人民币的汇率形成是有好处的。我们应该在这个时候加快人民币资本市场的发展。正是因为有双边的波动，其实给资本市场的双边发展带来了机遇，应该说一个强势的货币有利于股权的投资，一个弱势货币有利于债务融资，有利于国际机构发行人民币债券和向境外机构提供人民币贷款。一个强势的货币当你出去投资的时候是比较有利的，因而我们在人民币走强的时候中国人愿意拿着人民币到境外去投资，因为人民币可以换到更多的当地的资金。我们除了投资，有的人还提出来，是不是我们应该加大对外的贷款，或者增加国外机构在人民币市场的发展，但是一个强势的货币是不利于债务的，当人民币趋软的时候债务市场也有可能发展，人民币走强、走弱在股权投资和债券投资在客户的资产配比当中发生不同的作用。