降准引发冲高回落 A股挑战牛熊线

　　张志斌

　　尽管有央行再次下调存款准备金率的利好消息，沪深两市周一却出现了冲高回落的走势，两市成交量也出现大幅增加，市场资金逢高派发的迹象较为明显。市场人士认为，尽管目前市场资金追高意愿不强，但在货币政策明确进入降准周期之后，市场流动性将相对宽裕，股指有望在短暂回探之后继续反弹之旅。

　　截至昨日收盘，上证指数报收2363.60点，上涨6.42点，涨幅为0.27%。深成指报收9616.65点，上涨1.31点，涨幅为0.01%。两市合计成交1604亿元，较上一交易日大幅增加了314亿元。　

　　从盘面来看，家电板块后程发力，领涨两市，水泥、数字电视、黄金、地产、煤炭石油等板块亦较为抢眼，整体涨幅居前。而生物制药、公用事业、核电等板块则午后表现低迷，整体跌幅居前。两市全天资金合计净流出达到26.84亿元，创出近期新高。

　　央行周六再次下调存准率无疑是对周一市场走势影响最为重大的消息。平安证券分析师王成认为，央行此次下调存款准备金率时点超预期。本次下调存款准备金率主要是以改善短期流动性不足为目的。1月份商业银行新增信贷规模为7361亿元不及市场预期，银行间市场流动性状况有所恶化(Shibor和回购利率出现上行)。另外，公开市场到期资金规模分布失衡，未来2周到期资金过少，短期市场流动性供给趋紧的情况也值得关注。从2月19日后的8周，公开市场上有3710亿资金到期(其中票据到期2990亿，回购到期720亿)，但近两周(2月19日至3月5日)仅有40亿资金到期，对于维护市场正常流动性供求关系平衡不利。

　　至于对A股市场的影响，银河证券策略分析师孙建波认为，从技术的角度看，指数已连续反弹五周，上证指数正处于3067点以来上轨与120日均线之间，短期内可能挑战该位。从目前的情况来看，指数反弹的动能仍在，但技术面的当前位置使得指数短期内休整的概率较前期提高。央行此次调整存准率，符合政府对于政策将“预调微调”的总体表态，这有助于在当前经济前景悲观、不确定性较高的环境下，提高政府的政策可信度。总体来看，对于股市影响略偏正面。同时，2011年业绩预告公布的进程已近尾声，从公布的情况看，2011年实际业绩的情况固然不容乐观，但预计最终情况将明显好于2008年。