欧元区财长就希腊二次救助达成协议 希腊债务危机暂缓 未来之路依然崎岖

　　记者 莫莉

　　　又是一个布鲁塞尔不眠之夜。在经过长达13小时的会谈之后，2月21日凌晨，欧元区财长们终于就1300亿欧元的希腊二次救助计划达成一致。根据欧元集团会后发布的声明，来自于官方和私人领域的各项努力措施，将确保希腊公共债务与GDP占比在2020年之前达到120.5%。2月21日接受本报记者采访的中国社科院欧洲所经济研究室主任陈新表示，与希腊第一次救助计划相比，本次救助计划增强了欧洲决策者在希腊救援资金的使用和效率方面的监督权和控制力。总的来说，这个计划的着眼点仍旧是希腊的紧缩措施和削减债务问题，目的仍以稳定希腊和欧元区债市为主。他预计，未来希腊债务问题的解决仍将充满各种挑战，下一步可能亟待解决希腊潜在的增长问题。

　　多管齐下助力希腊减债

　　“新救助协议提供了较为全面的蓝图。”2月21日公布的欧元集团会后声明表示，这将帮助希腊的债务和经济状况重新回到可持续状态，由此捍卫希腊乃至欧元区金融市场的稳定。会后声明表示，希腊当局和私人投资者已经就债务互换计划达成基本共识，私人投资者承担希腊债务减计的比例将为53.5％。这略高于早先达成的50％的比例。“私营部门的成功参与是希腊二轮救助计划成功的必要条件。”该声明表示，在希腊债务减计方面，其预计私人债权人将实现高参与率，这将给希腊债务可持续性带来重大积极的贡献。

　　除了私人投资者之外，包括欧元区成员国、欧洲央行等机构也将参与到希腊二次救助计划中来。首先，根据会后声明，欧洲央行将把在过去两年中、通过紧急债券购买计划购买的希腊债券所获得的利润，用于“更近一步改善希腊公共债务可持续性”。据估算，两年间欧洲央行大约购买了380亿欧元希腊债券，现在连本带利约为500亿欧元。其次，在助力希腊削减债务方面，欧元区其他成员国也责无旁贷。欧元区财长们同意，直到2020年，欧元区成员国政府和央行应当致力于与希腊同等分享其投资组合中由希腊政府债券所带来的收益。这个措施预计可能帮助希腊债务占比在2020年前下滑1.8个百分点，减少希腊大约18亿欧元的融资需求。欧元区国家还有望将其发放给希腊的双边救助贷款的利率从目前高于市场利率2至3个百分点降至高于市场1.5个百分点。这个举措将有助于在2020年下拉希腊债务/GDP占比2.8个百分点，并且减少希腊约14亿欧元左右的融资需求。

　　另据路透社报道，1300亿欧元的二次救助计划中的大部分资金，将被用于为债券互换计划提供融资以及确保希腊银行体系保持稳定。其中，300亿欧元将作为“优惠条件”促使私人投资者签署债务互换协议，230亿欧元将用于希腊银行的重组；350亿欧元将用于为希腊回购债券提供融资，57亿欧元将用于支付参与债券交换计划中希腊债券的利息等等。此外，该报道表示，私人领域债券交换计划预计将在3月8日启动，并在随后的3天内完成。

　　二次救助约束和限制性条件更多

　　然而，天下没有免费的午餐。欧元区财长们在给予希腊慷慨救助的同时，也对希腊提出了不少约束性和限制性措施。陈新表示，与第一次救助计划不同，新救助计划通过三个方面增强了对希腊救助资金用途和效率上的监控和决策权。首先，欧元区将设立一个账户，新的救援资金将进入这个账户，预计此账户上的资金将足够希腊支撑9到10个月的资金需求。如果资金不够，将再往此账户拨款。“换言之，欧元区的救援资金将不再进入希腊政府账户，而是另外新设的一个托管账户。”陈新说，这意味着欧洲决策者对救援资金的使用有了更进一步监督和控制的权力。他分析，这个措施主要因为希腊在紧缩问题上有所反复，且赤字的“窟窿”也越来越大，欧元区领导人希望通过专门的账户控制救援资金合理和有效使用。

　　第二，在第一轮救助过程中，欧盟已经在希腊派驻工作组。但根据二次救助方案，欧元区决策者将增加驻扎在希腊的督查小组的人数，并且这种驻扎可能会是较长期的。“我们认为增强希腊机构能力是非常重要的一步。”会后声明表示，我们将邀请欧盟委员会增强在希腊工作组的力量，尤其是通过提高工作组的能力以及在希腊永久存续的方式。这样做的目的是为了增强工作组在希腊与欧元区领导人之间的协调和支持作用。

　　第三，陈新分析说，目前希腊第一次救助计划中的1100亿欧元并未用完，大概只用了一半多的样子。一般来说，救助计划往往是在一次救助资金花光的时候，再推出第二次救助方案。但是在这个时点欧洲决策者加紧推出二次救助计划，可能还隐含一个目的。按照希腊法律，即便希腊出现债务违约，希腊政府无须承担责任。但是在二次救助计划中，希腊政府被附加一定义务，即希腊政府需要承担所发行债券的违约责任。除此之外，欧元集团还在声明中表示，欢迎希腊当局有意在未来两个月中将确保债务偿还法定优先性的条款引入法律框架，且这个条款应当尽快被纳入希腊宪法。

　　希腊未来仍将面临挑战

　　“确保希腊债务的可持续性和恢复竞争力是新救助计划的主要目的。”会后声明表示，而二次救助计划成功的关键在于希腊的具体执行情况。该声明认为，这意味着希腊必须达到雄心勃勃但却现实的财政巩固目标，以便希腊从2013年起恢复到财政盈余状态。只有通过完全实施私有化计划以及包括劳动力市场和服务业等在内的大胆经济结构改革措施，希腊才能提高竞争力、改善就业状况以及保持经济增长的可持续性。

　　有专家质疑说，希腊二次救助方案仅仅只能有助于把希腊出现更深程度债务违约现象的时间延迟数月，希腊债务危机出现真正拐点可能需要长达10年的时间，毕竟目前数以千计的希腊人正在街头抗议紧缩计划。“事实上，德国和其他国家也存在疑问和担忧。”有经济学家表示，不知希腊最终能否兑现所有的承诺。上周的数据显示，希腊经济在去年第四季度年比下滑7.7%，远高于预期，而进一步削减赤字将令希腊经济前景进一步承压。

　　“二次救助计划对于消除希腊前景的不确定性具有一定帮助。”陈新说，到下个月20日，希腊将有145亿欧元债务到期，有了新救助方案的支持，希腊的燃眉之急暂已告缓。另外，按照新救助方案，到2020年希腊债务占比将降到120.5%，这能够给市场提供一个关于希腊债市中长期的稳定预期。“这个计划的主要目的还是稳定债市，重点还是放在紧缩措施和削减债务方面。”陈新说，其对希腊潜在的增长没有刻意强调，预计这将是解决希腊问题的下一步方向。总的来说，希腊问题仍旧是错综复杂，希腊前路依然崎岖不平。