如何“把钱用起来”

作者: ■本报评论员高初建

　　上周，股票市场在央行公布2012年M2（广义货币）增长计划、中国政府表态将以更积极的态度参与欧债危机的解决、证监会主席郭树清表示蓝筹股出现罕见投资价值等一系列因素影响下，实现了周线“五连阳”。这其中，社保资金的大规模入市将产生怎样的影响？这是很多人都关心的问题。

　　到目前为止，我国社会保障基金的收支总量和累计结余是个巨大的数字。对于暂时处于闲置状态的庞大的资金流而言，寻找到一条合适的出路，实现资本的保值增值可以说是必然的选择。比如，对活跃二级市场的资金面有积极作用，由此激活证劵市场可能是许多人所期待的一个理想结果。

　　在国外，养老金进入证劵市场并不是什么新鲜事。但在中国，连实行社保制度这事都没搞多久，社保基金如何管好用好，值得研究。而首先需要研究的一个问题是，中国的证劵市场到底是怎么回事。

　　按有关资料记载，中国人对股票并不陌生。100多年前，状元张謇在南通办纱厂的时候，就发行过股票。李中堂李鸿章大人筹办招商局，也曾公开招股募集资金。那时候，招商局、上海电报局、开平煤矿等企业的市值都高达数百万两白银，不输于当时美国一些企业的资本量。可是后来呢，与中国最早发行股票的企业差不多同时间进入股市的美国企业，那些当年不为人所知的波士顿银行、宝洁（当时叫贝纳斯克食品公司）、杜邦、美国钢铁公司等等，如今已经成长为参天大树。而张謇先生他们那一代人的心血，早已付之东流，烟消云散。

　　当然，美国的证劵市场也不是一帆风顺，也曾多次发生危机。通过证劵市场“圈钱”的企业，也是死掉的多，生存下来的少。但不能不承认，国外发达国家在如何设计、管理和利用资本市场等方面，积累了相当多的成功经验。作为他山之石，那些经验无疑需要我们学习。可惜的是，本来很聪明的中国人，偏偏在股市运作的学习方面，表现得差强人意，甚至可以说是非常糟糕。吴敬琏先生曾说过中国的股市不如赌场之类的话，这话也许是被别人曲解误传，也许是老先生一时的气愤之语，也许就是很多专家学者对证劵市场表达的不满——不管怎么说，与中国经济整体的健康发展相比较，以往的证劵市场实在是不配套，实在是让人失望，实在是拉了后腿。

　　现在讨论证劵市场，还不仅仅是社保资金入市的问题。最近一段时间，关于如何发挥民间投资的作用，如何调动民间资本积极性之类的议论不绝于耳。但是，怎么发挥民间资本的作用呢？应该说，无论是直接投资还是间接融资，股票、证劵、债券、期货等等都有着独特的作用。一个正常有序的证劵市场，能够对民间资本形成基本的吸引力。能够让民间资本进入证劵市场并取得应有的回报，不用谁动员，那些资本会自己找的最合适的去处。

　　改革开放之初，邓小平一句“把人用起来，把钱用起来”，解决了当时最紧缺的两样资源。如今，又到了一个改革关键期，解决“把钱用起来”的问题迫在眉睫。