阿里巴巴启动“私有化”布局整体上市？

　　

　　2月21日晚间，阿里巴巴集团宣布，将以每股13 .5港元的价格私有化阿里巴巴网络有限公司。专家认为，私有化将是马云系掌握阿里巴巴主动权的有效手段，私有化举措不仅有利于B2B公司本身业务调整，也是在为阿里巴巴集团未来整体上市做准备。

　　根据阿里巴巴集团及阿里巴巴网络有限公司联合公告，阿里巴巴集团(“要约人”)已向阿里巴巴网络有限公司董事会提出私有化要约。要约人及其一致行动人共同持有阿里巴巴73.45%的股份。

　　要约建议向少数股东支付每股13.5港元现金的注销价，较最近60个交易日的平均收市价溢价60 .4%，比最近10个交易日的平均收市价溢价55.3%。如私有化成功，预计将耗资190亿港元。

　　阿里巴巴集团指出，打算通过新的外部融资及手中已有现金来筹措私有化所需资金。在宣布私有化消息前，阿里巴巴集团已于近日和包括澳新银行、瑞士信贷、星展银行等在内的多家银行签署30亿美元贷款，以确保私有化所需资金。

　　阿里巴巴集团创办人马云表示：“将阿里巴巴私有化，可让我们免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。私有化要约也可为我们股东提供一次具吸引力的套现机会，而不必无限期等候公司完成转型。”

　　阿里巴巴在2007年11月6日的首次公开发售价为每股13.5港元。自上市至今，恒生指数累计下跌了超过27%。

　　中国移动互联网产业联盟秘书长李易认为，阿里巴巴私有化的一个大背景就是股价长期低迷，市值一直低于投资人的预期。现在用一个比较低的价格把公司买回来，而将来再谋求上市的路径还是非常便捷，依然可以在资本市场上叱咤风云。

　　清科研究中心高级分析师张亚男向记者表示：“马云系此次通过私有化，或将是其掌握阿里巴巴主动权的有效手段，也是有利时机。另一方面，私有化也有助于扫清阿里巴巴体系业务的重组障碍，阿里巴巴在业务重组的过程中，业绩表现可能会受到影响，私有化之后，阿里集团受资本压力稍微小一些，也有利于业务全方位整合。”

　　马云21日在宣布私有化计划后也对外表态称，随着国际国内经济环境的进一步严峻，特别是中小企业在面临原材料、汇率、劳动力成本等巨大压力下，B2B的业务模式也面临着巨大挑战，需要加快转型和升级。但之前受限于上市公司的架构，升级的决心不够大，动作也不够彻底。

　　阿里巴巴2011年财报显示，截至2011年12月31日，网站付费会员数为765363名，和2010年同期相比下滑5.4%。其中，中国G ood suppli-er会员同比下滑18.4%，国际G ood supplier会员同比下滑27 .6%，中国诚信通会员同比下滑2.8%。

　　中国电子商务研究中心分析师冯林在接受记者采访时表示：“预计阿里巴巴集团将会有后续的资本运作，旗下部分资产将会启动上市，但这或将是在完成对雅虎的股份回购以后。”

　　2005年雅虎将中国业务交给阿里巴巴集团，同时斥资10亿美元购买了阿里巴巴集团40%的股权。这部分股权最近估值为130亿美元左右，也是当前雅虎手中最有价值的资产之一。目前雅虎持有阿里巴巴集团39%的股权，软银持有29.3%的股权，马云和阿里巴巴管理层持有31.7%的股权。近年来，马云一直在筹划回购雅虎所持股份，而雅虎由于自身业务调整需要，也有出售亚洲地区资产的意愿。但目前双方尚未宣布达成相关协议。

　　互联网实验室董事长方兴东认为，阿里巴巴B 2B业务私有化堪称马云高招，以发行价完成B 2B私有化，相当于5年使用十几亿美元无息贷款。随后解决雅虎问题再也不需发布公告。清掉雅虎再上市，阿里巴巴可以再融天文数字。

　　而在张亚男看来，“阿里巴巴集团将旗下B 2B、网上零售、支付等业务体系重新构架，未来重新在美国等地上市可能会有比较好的市场表现，不过也并非意味着阿里系的所有业务都将整合上市。”

　　针对私有化B2B业务与回购雅虎所持股份、集团整体上市的猜测，阿里巴巴集团在联合公告中表示，集团目前正在与雅虎进行沟通，协商如何重组雅虎对阿里巴巴资产的持有。私有化并不是雅虎与阿里巴巴集团可能达成交易的先决条件，阿里巴巴与雅虎的交易也不是私有化的先决条件。

　　阿里巴巴C FO武卫21日也对外表示：“阿里巴巴集团还没有IPO的计划，如果要上市的话也是几年后的事情。阿里巴巴集团本就把阿里巴巴B 2B公司的业绩合并入报表，因此阿里巴巴集团上市并不需要以B2B公司私有化为前提。”