日本金融业暴露监管漏洞

　　日本奥林巴斯公司隐瞒巨额亏损事件的余波尚未过去，2月14日又有一家投资顾问公司2100亿日元（约合26亿美元）托管年金大部分“不翼而飞”，再次引发日本各界震惊和舆论的哗然。

　　日本媒体2月24日报道，日本证券交易监视委员会（以下简称“监视委”）经过调查发现，一家名为“AIJ投资顾问公司”的企业年金托管机构，其托管的2100亿日元企业年金大部分悄然消失。由于该公司涉嫌隐瞒真实情况，向客户传递虚假信息，日本金融厅已于24日勒令AIJ投资顾问公司停业1个月。日本内阁金融担当相自见庄三郎当日对这一事件的发生表示遗憾，并向媒体表示说，目前尚不掌握损失金额的规模，但可以肯定的是客户资产已经受损，为保护投资者利益，勒令其停业。金融厅和监视委将对该公司资金损失原因等情况展开深入调查。

　　享有“业界领军者”称号的AIJ投资顾问公司成立于1989年，注册资金2.3亿日元，2004年改为现名。社长浅川和彦来自一家大证券公司。AIJ投资顾问公司一半以上的业务是负责日本国内企业年金的运作。该公司主要通过“替代投资”方式的对冲基金运作来获取高额利润。在2008年国际金融危机和去年“3·11”大地震后股价暴跌情况下，仍保持了7%-8%和5%的收益率。据AIJ投资顾问公司资料显示，截至2011年9月末，该公司受委托管理的124家企业年金高达1984亿日元。

　　由于该公司向客户传递虚假信息，以“高回报率”引诱客户，日本监视委从1月下旬开始对AIJ投资顾问公司进行调查，至本月17日初步查明，该公司业务内容存在问题。在向客户介绍情况时，自称从公司成立以来，最多能够获得托管金额两倍以上（240%）的收益率。但监视委经过调查后发现，多达2100亿日元企业年金中的大部分已经“消失”。对此，AIJ投资顾问公司社长浅川和彦在向金融厅提交年金运用报告时表示:“对于资产运用的情况无法说明”。金融厅随即根据《金融商品交易法》第52条“损害投资者利益的事实”的规定，勒令该公司停业。同时，金融厅和监视委将展开进一步调查，如果发现其将年金资产挪做他用等违反《金融商品交易法》行为，就将考虑提起刑事诉讼。

　　目前，委托AIJ投资顾问公司打理企业年金的企业将面临两难窘境：一方面将陷入因无法提取托管年金，造成年金资产的巨大损失；一方面又因与年金加入者预期利息的大幅下降而需要追加资金。如果年金最终无法追回，委托企业将面临更大的损失。同时，由于企业年金是企业支付给退休员工退休金的一项重要资金来源，其损失势必造成恶劣影响和严重后果。据报道，委托该公司管理年金的主要是运输业、建筑业、电气工程业等，其中除几家大型企业外，大部分为地方中小企业的综合型厚生年金基金。其中，爱知县400多家企业加盟的厚生年金基金，已向该公司投资50多亿日元。此外，由276家中小建设公司组建的京都府建设业厚生年金基金（约3600人加入），于2007年和2009年先后投入了10亿日元和5亿日元，占该基金时价资产总额的一成。日本金融担当相自见庄三郎在24日内阁会议后向记者表示，金融厅与监视委将竭尽全力，努力防止此类问题再次发生。金融厅已做出决定对国内263家投资顾问公司展开紧急调查，以了解是否有同样的情况存在。

　　正在参与调查对冲基金的一资深专家认为，AIJ投资顾问公司有“99.9%的概率没有规规矩矩地运用（年金资产）”。从理论上讲，以卖期权为主的投资战略，在股价大幅变动时收益也会大幅变动。而AIJ投资顾问公司在股价暴跌时还能有稳定的高收益，这是说不通的。有媒体认为，AIJ投资顾问公司出现的问题，与对该行业的监管松懈有关。日本对投资顾问公司的监管不像对银行业的监管那么严格，并不进行定期的业务检查。此次要不是听到了专家们的批评意见，监视委也不会调查AIJ投资顾问公司。显然，日本金融业存在着较大监管漏洞。