水泥紧跟地产反弹（板块分析）

　　

　　本报记者 赵怡雯

　　近期，在房地产股强势反弹的带动下，水泥股的表现也毫不逊色。业内人士认为，政策持续微调提供了水泥股估值修复的机会，但考虑到今年上半年水泥需求增速仍处于下滑阶段，预计水泥股短期将维持区间震荡。建议投资者继续紧盯宏观形势及房地产调控等政策变化。

　　截至上周五收盘，水泥板块的表现在沪深股市中仅次于大盘，板块整体涨幅高达3.63%。其中，塔牌集团强势涨停，冀东水泥大涨6.42%，华新水泥、祁连山、金隅股份涨幅均超过5%。在51只水泥建材股中，有49只股票上涨。上周，水泥板块共有6.85亿元主力资金净流入。

　　上海一位行业分析师向《国际金融报》记者指出：“考虑到传统淡季的因素，市场对水泥行业今年第一季度的业绩并不乐观。然而，股市总是超前看的，由于政策的持续微调加强了市场对未来水泥行业需求恢复的预期，因此水泥板块有望继续估值修复之旅。”

　　然而，水泥行业短期内需求下滑的风险也不得不引起投资者的注意。瑞银证券分析师密叶舟认为，目前整体宏观经济仍然较弱，同时受春节之后气温寒冷和持续降雨天气的影响，以及民工返工时间要迟于往年的影响，今年水泥需求恢复要慢于往年。

　　民族证券分析师徐永超表示：“随着需求下滑风险逐步得到释放，水泥行业景气度仍处于向下阶段。考虑到水利建设投资加快、房地产新开工下半年有望回复，预计2012年下半年需求将会重新启动。”

　　从行业业绩方面考虑，徐永超指出，今年1月至2月上旬，每吨水泥均价同比下跌32元，跌幅7.8%。受上年高基数影响，预计水泥板块第一季度业绩同比下滑是大概率事件。但密叶舟认为：“长江中下游地区的水泥价格未来下跌幅度有限，今年第二季度水泥需求恢复之后，价格环比还将逐步上涨。”

　　“当前投资者还需要密切关注政策面的走向。”上述行业分析师指出，“同时，投资者可以关注水泥行业的并购重组进程，从中寻找到更多的投资机会。”

　　中金公司分析师罗炜表示，目前A股水泥股估值中枢为10倍，但由于缺少催化剂，除非未来1个月政府密集出台放松政策，否则预计水泥股短期将维持区间震荡。