净多净空头寸同增：期指多空分歧加剧

　　刘宾

　　自今年1月6日期指探底回升以来，反弹行情正逐步向纵深演绎，净空头头寸也从去年12月的8485手高位逐步收敛，不过近日期指连续的拉升走势使得指标呈现“超买”，空方也略微出现回补迹象，不过多空分歧依旧较大。

　　根据中金所的持仓数据，周一主力合约1203前20席位多头增持1554手至29567手，空头增持2472手至32170手，净空头头寸回升918手至2603手，这也是净空头头寸自上周四达到974手的低点后的连续两天回升，显示空方力量逐步有所增强，不过目前的净空头头寸与前期的8000手以上的水平相比，主力空头回补的心态还是较为谨慎，即便是市场连续拉升后市场明显“超买”，预示期指市场还没有呈现出明显的新的悲观情绪。

　　券商系席位一直被认为是主力空头的集中地，而周一券商系资金略显分歧，国泰、中证席位分别回补空单770手和550手，海通和广发变动不大；但华泰却增加703手的多单，彰显第一梯队席位的观点出现差异，而且略微显示空方增持力度偏大，对于短期或形成一定压制，不过相比上周券商系空头减持的力度看，周一券商系资金依旧谨慎，因此带来的压力仍需要进一步观察后期持仓的变化。

　　春节后投机资金的活跃度明显超过券商系资金，并对市场的走势形成较大的影响。上周五在券商系资金还处于减持空头的情况下，投机资金南华、大华、中粮和东证则集中出现反空的格局，这也为昨日市场冲高受阻埋下一定伏笔，不过这些资金做空的意志还是不够坚决，昨天南华、大华和东证则出现了减持空单的短线行为，虽然光大和浙商又加入了做空的行列，但永安、鲁证和弘业增持多单的幅度却较大，投机资金同样呈现了分歧，而且多头略微占优。

　　综合分析，本轮反弹行情在沪综指突破半年线后略微呈现出中线级别的反弹格局，因此也逼迫空头出现明显的离场动作，虽然近两日在连续拉升后空头呈现一定回补，对于短期上行略微形成拖累，加上技术指标有修复的需求，因此近期回调整理的概率增大，不过近期投机资金略占主导且维持相对偏多的局面下，加上内外总体环境并没有出现大的转变，因此，预计即便短期有休整需求，但也不会改变后期震荡向上的走势，期指下方2600点或形成较强支撑，中线反弹目标仍有望挑战去年11月的高点2795点的位置。（作者为中证期货研究部研究员）