三阶段划分两会行情 民生内需或成主题

李志坤 2012-02-28 09:10:12  

　　核心提示：从两会前后的50个交易日来看，除了2005年和2008年，其余15年累计收益均大于零。

　　21世纪网 3月3日，全国两会将在京拉开帷幕。传统意义上的两会行情，亦随着红红火火的二月逐步迈入尾声，结束其上半场走势。

　　二月行情确实可圈可点。沪指在二月份（截至27日收盘）累计涨6.74%，为2011年以来最佳单月表现。无论是蓝筹股，还是题材股，都在二月舞台上找到自己的亮点。

　　同花顺iFinD数据显示，证监会行业类别中房地产业算术平均累计涨幅为21%居首，信息技术产业、传播文化产业、制造业均出现15%以上的涨幅。而妖股在二月更是频出，荣之联、宇顺电子股价接近翻番，鑫富药业、川润股份、重庆啤酒涨幅超6成。

　　但今日（27日）大盘临近尾盘的跳水，似乎想告诉投资者，这一切已经是过去的辉煌。事实上，统计数据显示，最近10年两会前一周大盘涨与跌的概率相当，显示越临近两会资金越谨慎。

　　以下21世纪网将两会下半场行情划分为三部分——两会前一周、两会期间的十个交易日、两会后的两周，为投资者解析其中的机会与风险。

　　两会前一周

　　据21世纪网整理发现，1995年到2011年两会召开前5个交易日内，除了1996年两会召开前一周停牌之外，其余16次两会开幕前一周，沪指涨多跌少。共有9次上涨，7次下跌。其中涨幅最大的是1997年，沪指上涨幅度为16.88%；跌幅最大的是2009年，跌幅为9.21%。

　　值得一提的是，今年两会前一周沪指现周线六连阳，沪指最近一次周线7连阳已经要追溯到09年6月。

　　附表：1995年至2011年两会前一周沪指涨跌情况

　　开会时间开盘点位收盘点位涨跌情况涨跌幅度1995.2.24-3.2591.91560.85-28.27-4.80%1996.2.26-3.2停牌停牌停牌停牌1997.2.20-2.26870.181031.5168.8216.88%1998.2.24-3.21206.931188.31-20.29-1.68%1999.2.23-3.21092.151100.9210.830.99%2000.2.25-3.21639.921713.0178.77.03%2001.2.26-3.21940.771985.1148.762.68%2002.2.25-3.21540.491526.9-20.18-1.34%2003.2.24-3.21476.071525.4846.613.46%2004.2.24-3.21675.641687.285.634.26%2005.2.24 -3.21307.041287.45-22.03-1.68%2006.2.24-3.21289.431285.67-3.18-0.25%2007.2.26-3.22999.092931.53-166.94-5.57%2008.2.25-3.24370.194438.2767.987.63%2009.2.24-3.22273.752093.45-212.33-9.21%2010.2.24-3.22964.983075.1190.544.72%2011.2.27 -3.22880.172913.8135.252.42%

　　两会期间的十个交易日

　　1995-2011年，两会期间上证指数上涨的概率为70%，平均涨幅为0.84%。我们以10个交易日为时间单位（每年两会召开期间A股市场平均有10个交易日），考察了两会前后的市场表现，发现两会后的20个交易日市场存在一定的超额收益。此外，从两会前后的50个交易日来看，除了2005年和2008年，其余15年累计收益均大于零。

　　图表：1995年至2011年两会期间的十个交易日沪指涨跌情况

　　

　　两会后的两周

　　两会过后的行情更多是集中在两会主题投资，而非指数涨跌。

　　如2009年的“两会”议题是关注民生、促内需保增长，关键词是“农业、房地产、产业振兴、4万亿元、消费、保八等”，在4万亿投资和产业振兴规划的刺激下，有色、房地产等与固定资产投资紧密相关的行业受到了市场追捧。

　　2010年重心开始出现转移，保障民生、促进内需、加大扶持战略性新兴产业、加快特色区域经济建设等成为当年的政府工作重点，“三农、消费、区域振兴、产业调整振兴、新兴战略产业等”成为当年“两会”重要关键词，而在全年表现最好的恰恰是电子、医药生物、机械设备、有色、农林渔牧、食品饮料等与关键词相关的行业，行业全年涨幅均在20%以上。

　　2011年作为“十二五”的开局之年，“两会”的关键词主要是“稳定物价、1000万套保障房、个税改革、节能减排，消除贫困”等，从市场表现来看，一直受政策打压的地产股因保障房政策推出在3月表现最佳；而黑色金属、采掘表现居前，与当时大宗商品价格保持在高位是密不可分的，节能减排政策的提出也让该板块多数个股能够在大跌的2011年保持了相对抗跌。

　　至于今年两会主题，多家券商开始发布预测。

　　其中，中金力推民生主题。中金认为，本次“两会”的经济议题仍将围绕去年底中央经济工作会议“稳中求进”，民生问题将成为本次“两会”的一条主线。热点问题包括结构性减税、收入分配制度调整、土地制度改革、资源价格改革以及进一步放松民间资本准入条件等。预计对这些热点问题的讨论都将围绕促进民生这一主线做文章。

　　而山西证券则认为农业、传媒、新能源、新材料等受两会利好的一些行业板块会得到市场的追捧，未来一段时间的表现值得期待。

　　光大证券则认为应从三条主线把握投资，即低估值中游板块如建材、工程机械，受政策扶持如券商、电气设备、信息设备，和高油价这三主题。(21世纪网 李志坤)