6亿增资平煤 难改公司窘境

　　2月27日，武钢股份宣布出资6亿元增资中国平煤神马能源。此举被市场认为公司意欲把握产业链上游煤炭行业的话语权。

　　不过，在分析师们看来，在钢铁行业普遍没落的背景下，武钢此举似乎并不能解决公司主营业务困顿的根本问题。本周一，或许是受到此公告的影响，武钢股份微涨收阳。

　　增资平煤

　　武钢股份终于出手了。

　　27日，武钢的公告称，拟以6亿元人民币对中国平煤神马集团进行增资，该公司将占增资后中国平煤神马集团12.06%的出资比例，在此之前，武钢对神马集团的持股比例为9.79%。

　　与此同时，公司在公告中还称，公司控股子公司鄂城钢铁以焦化部分实物资产作价6亿元出资，中国平煤神马集团以货币资金6亿元出资，共同投资组建新公司，该公司实收资本12亿元，双方各占股权比例为50%。

　　对于此次注资，国金证券财富管理中心分析师常剑峰并不是十分看好。他在接受记者采访时说：“这次增资的影响只能说是中性，并不能对公司构成重大利好。从公告可以看出，武钢出自6以注资神马，而神马又出资6亿与武钢成立新公司，事实上，武钢以鄂钢焦化资产50%的股权换取了增资后神马2.27%的股权。而且，短期来看，对公司的现状并没有特别大的改善。”

　　不过，武钢股份对于本次增资所产生的影响颇为乐观。公司方面称，近年来，国内冶炼精煤的供应日趋紧张，中国平煤神马集团和武钢股份同处中南地区，通过本次对中国平煤神马集团的投资，将加强对上游煤炭资源的影响力，对保障武钢股份钢铁主业生产具有积极作用，预计中国平煤神马集团未来将保持较强的成长及盈利能力，武钢可分享其未来成长的收益。

　　长江证券钢铁行业分析师刘元瑞对武钢增资时间进行了具化的评估。他认为，从资产评估的结果来看，平煤神马集团资产增值幅度显著高于鄂钢焦化资产。鄂钢焦化资产50%股权价值6.54 亿元，增资后平煤神马集团2.27%的股权价值6 亿元。因此，此次交易实际对价的市净率为1.06 陪，高于目前公司的市净率。不过，由于钢铁业市净率普遍偏低，这就使得钢铁公司对外投资或资产收购定价都显得相对更高。

　　难改颓势

　　无需赘述，目前，对于钢铁行业而言依然是凛冽寒冬。武钢此举对公司所起到的作用也只能用杯水车薪来形容。

　　不过，从公开的资料看，武钢并不是一家没有实力的公司。公开的资料显示，武钢股份是由武汉钢铁集团公司控股的、国内第二大钢铁上市公司。钢材产品共计7大类、500多个品种。主要产品有冷轧薄板、冷轧硅钢等，商品材总生产能力1000万吨，其中80%为市场俏销的各类板材。

　　即便如此，在行业不景气的大背景下，大公司也无处躲藏。而对于大公司而言，想要走出钢铁行业的阴霾，通过控制上游煤炭资源，显然无法彻底解决公司面临的窘境。常剑锋说：“钢铁股想要走出困境，大公司继续兼并重组，优胜劣汰；小公司要么转让，要么扩展主业。”

　　武钢显然是前者。

　　二级市场上，本周一的钢铁股延续了上周以来的活跃，不过分析人士并不因此而看好钢铁股的机会。从武钢股份的表现来看，截至27日收盘，武钢股份已经连续上涨了5个交易日，连续涨幅达到4.53%。但在分析人士看来，这是钢铁股的轮涨。

　　机构也已经开始有跑路的迹象了。wind资讯主力持仓的统计结果显示，截至2011年12月31日 ，共1家基金持有武钢股份，这家基金为中证南方小康产业交易型开放性指数基金，持仓量总计223万股，减持122.84万股。其中，基金持仓与2011年09月30相比，从主力名单中消失3家，原持有3635万股。

　　虽然短期股价表现活跃，但是接受记者采访的分析人士，均为对公司短期的前景表示看好。“不管愿意不愿意承认，钢铁行业已经是夕阳产业，想走出困境需要时日。”常剑峰如是说。