以守为攻，别把反弹当反转

　　

　　大盘从2213点起步到昨日最高的2478点，反弹了近300点。于是，市场出现了反转的呼声，民生证券居然喊出了市场将涨到5000点的观点。本轮行情是反弹还是反转？笔者倾向于反弹，原因如下：趋势上没有出现反转信号，目前只能当作反弹来看。而从基本面判断，反转是否成立，需要足够的条件来支持。如果未来市场真的符合反转条件，比如经济周期重新向上，房产泡沫得到抑制，或者经济发展方式出现质的变化，以上都可以视作市场行情反转的重要信号。目前，这些信号还没有出现。

　　货币政策方面：虽然存款准备金率已下调2次，释放资金约8000亿；现在为20.5%。这对这次股市反弹有助推作用。但实际上，货币政策依然很紧，应该理解为微调放松。

　　板块方面：在本次反弹中，金融地产、煤炭有色等前期不被看好的周期性大盘蓝筹充当了急先锋，当然，周期性行业能否咸鱼翻身，并不完全取决于估值水平，更多仍取决于经济周期能否结束去库存、去产能的过程。显然，当前金融地产、有色、煤炭行业的系统性机会还远没有来临。同时，地产调控远没有结束。

　　从技术上而言，如果2213点底部成立，则反弹第一目标在2500-2600点。目前，已接近反弹第一目标位，获利盘丰厚，短期有回调要求。如果市场趋势没有根本改变，那么，系统性交易机会就不会太大。总体而言，投资者应该以防守为主，进攻为次。秉持价值选股的策略仍将是本轮反弹行情的最佳策略，避免资产市值的大起大落，学会在市场低迷的时候买股票，把当前行情看作是一轮大级别调整过程中的一次修复性反弹更为稳妥。即使上述判断是错误的，以谨慎策略对待也不会犯原则性的盲目冒进的错误。

　　展望后市，随着“两会”的临近，政策维稳要求也越加强烈，但是持续上攻之后，大盘随时有回调要求，当然，中期震荡上扬格局还可期待，大盘中期走势的决定性因素还在于央行宽松货币政策出台的频率，管理层对新股IPO改革的力度，以及养老金入市的速度。操作上，短期获利股应以逢高减仓为主，品种上关注2-3元低价的蓝筹股有补涨要求，可重点考虑。

　　苏 渝