上交所部署落实沪深300ETF筹备跨市场ETF进入临战阶段

　　记者 沈梦捷

　　晚报讯 记者从华泰柏瑞基金获悉，上交所昨日召开“跨市场ETF相关业务及技术准备会”，推进沪深300ETF筹备工作。

　　昨日，上交所召集中国结算上海分公司、各证券公司以及华泰柏瑞基金等相关机构举行此次会议，部署落实沪深300ETF筹备工作。从相关券商处获得的会议通知显示，监管机构已指示跨市场ETF参与各方各项工作须尽快准备就绪。目前，产品及技术方案已基本确定。

　　上交所有关人士表示，举办此次会议是为了保证跨市场ETF有序推出，各项工作按计划稳步落实。会议重在落实跨市场ETF的产品和技术开发方案、确定测试时间以及部署下一阶段工作。

　　作为沪深300ETF产品的申报机构，华泰柏瑞基金副总经理房伟力参加了此次会议。他介绍，华泰柏瑞申报的T+0版沪深300ETF采用T+0清算方式，当天即可实现 “从现金到现金”的循环，方便融资融券业务实施。比如：T+0日内，融资投资者可完成融入资金、买入成分股、申购ETF、在二级市场卖出ETF，卖出后的资金还可再次使用；反之，融券投资者也可在T+0日完成融入ETF、卖出ETF、获得资金在场内买入成分股、申购ETF。 ETF的T+0机制，给客户提供了更大的选择空间，对大额投资者、期指投资者、融资融券投资者和中小投资者都有重要意义。

　　[小贴士]

　　在股票交易普遍实现T+1规则的情况下，ETF是怎样实现T+0的呢？

　　ETF有2个可以交易的市场：一个是申购赎回市场，即投资人直接与基金管理人交易基金份额的市场，也就是“一级市场”；另一个是场内买卖市场，即投资人与其他投资人交易基金份额的市场，也就是“二级市场”。

　　以华泰柏瑞上证红利ETF为例，投资人可像买股票那样，在二级市场买入了“华泰柏瑞上证红利ETF”，当天即可提出赎回这笔份额，并在当天获得一篮子股票和现金替代；同时，当天投资人又可把这一篮子股票也卖掉，获得的资金当天同样能在场内继续使用。这样，投资人在先买入、再赎回的情况下，即可实现 T+0从现金到现金的交易。

　　反过来，投资人T日用上证红利指数的一篮子成份股或现金替代，申购了华泰柏瑞上证红利ETF后，当天他就能在二级市场像卖股票那样，填单卖掉；而且，卖掉所获的资金当天还能在场内继续用于购买其他的股票、封闭式基金或ETF。这样，投资人在先申购、再卖出的情况下，实现 T+0从现金到现金的交易。

　　ETF一、二级市场买卖起点有何要求？

　　ETF的二级市场交易起点很低，像封闭式基金一样，1手即100份或其整数倍，即可买卖；但是，ETF的申购赎回需要一定的资金起点，如华泰柏瑞上证红利ETF申购赎回份额需为50万份或其整数倍。按照2月20日该ETF每单位1.91元的净值，在二级市场买卖仅需200元起，而如果进行申购赎回则需要96万元左右的资金才能进行。

　　因此，ETF的T+0是在其一、二级市场之间实现的；要实现ETF的T+0，需要一定资金量支持；ETF的T+0机制，支持了套利投资人利用不同市场之间可能存在的价差进行无风险套利；套利投资者的存在，也使得小额投资人可能在二级市场以较公允的价格进行ETF交易，从而有望帮助更多的投资人能真正实现 “赚了指数就赚钱”。