外资大鳄减持中资金融股权重股回头 指数考验2400点

　　晚报记者 沈梦捷 制图 刘京

　　昨天，沪深两市大跌，权重板块保险、银行股成为两地市场最大的做空主力。上证综指在当日创下自今年2月7日以来的最大跌幅，反弹成色遭遇考验。好在市场情绪并未受到太大打击，题材股炒作依然火热。轻大盘、重个股或可称为近期股市主要投资思路。

　　金融类权重股遭抛售

　　昨日A股保险板块跌幅显著。四大保险股全部跌1%以上，中国人寿以3.49%的跌幅领跌；银行股也全线飘绿，刚公布定向增发方案的兴业银行大跌3%跌幅居首。港股市场中金融股跌幅更为惨烈，昨天复牌交易的友邦保险暴跌8.39%；中国人寿跌3.70%；新华保险重挫5.76%。工商银行跌超过3%；招商银行则跌2.83%。

　　对于两地市场金融类权重股的联袂下跌，市场分析认为跟中国将今年GDP增长目标定为7.5%有密切关系。这是中国8年来首次将GDP增长目标定位低于8%，意味着周期性行业盈利预期将受到抑制。与此同时，消息面上对金融行业方面的利空也接连不断。

　　首先是香港市场又见外资大鳄减持中资金融股。一方面，友邦保险近日公告显示，美国国际集团为筹集60亿美元偿还美国政府的救助债务而减持友邦保险股票；另一方面，高盛计划再度减持工商银行股份，预计套现将超过10亿美元。受这两则消息影响，香港市场金融保险板块全线下挫。 A股银行和保险股也遭到资金的抛售，银行板块昨日资金净流出高达11.86亿元居首，而保险板块仅4只股票就流出4.73亿元资金。

　　其次，保险股的业绩也令市场担忧。中国人寿于昨日收盘后发布业绩预警公告，预计2011年归属公司股东的净利润大降40%以上至50%以内。此为保险股第一份业绩报告，具有十分重要的意义。

　　从近期券商发布研究报告看，机构普遍认为保险股业绩增速将明显放缓。中金公司更是认为，寿险股估值修复第一阶段已至尾声。在近期多份报告中，中金公司持续提示寿险股估值已趋于合理，短期缺乏催化剂而面临获利回调的风险。

　　权重股回调题材股渐热

　　就整体市场而言，保险、银行等权重股近日大幅调整，大盘构成较大拖累。有市场人士指出，这两个板块是机构去年四季度增仓较多的品种，先于其他板块启动，如今他们展开调整，意味着大盘自1月份以来的上涨或暂告一个段落。

　　其实，银行、保险股高位盘整已有多日。从今年1月6日至2月底，保险股累计涨幅达17.24%，同期大盘涨幅为14.12%，其中，中国平安涨幅最大达22.93%。但近6个交易日，保险股逐级回落，4只保险股平均跌幅均超5%。银行股走势也相仿，中工建交四大龙头股先于板块内其他银行股出现回落走势。

　　除却消息面因素，在连续上涨近两个月之后，权重股和大盘本身都有调整的需求，短期将对大盘形成压制。不过，从估值而言，权重股不存在大的系统性风险。“目前沪深300指数市盈率仅有11.24倍，相当于2005年1000点的估值水平，所以这样的估值水平从绝对值上看是处于历史低点，极具吸引力。”浦银安盛沪深300基金经理陈士俊道。他表示，由于今年以来管理层多次力荐大蓝筹，业内不少基金经理对大盘蓝筹股的投资价值依然看好，“他们业绩比较稳定，分红率较高，而如今在管理层多次力挺背景下，蓝筹股势必会受到各方关注，其估值修复潜力十分巨大，未来行情依然有望继续发展。 ”从好的角度看，权重股的调整可以理解为帮助大盘修复技术形态，利于后市上行。据悉，其管理的浦银安盛沪深300指数增强基金今年涨幅达到14.69%，在所有沪深300指数基金中排名第二。

　　即将于本周五结束募集的大摩主题优选拟任基金经理盛军锋表示，从构建政策制度变革、经济模式发展、技术进步成就、金融创新驱动和偶发事件驱动在内的五大角度来寻找投资主题，目前有两类主题具有中长期的明确投资机会：第一类是估值已经回归到比较低的位置，且增长相对稳定的消费类股票或稳定增长类股票；第二类是财政投入相对确定的行业或主题里的股票。

　　除了确定性投资机会，盛军锋认为，一些潜在投资主题同样值得关注。从技术进步类主题来看，核心技术的突破将带来企业盈利的改观，甚至带动整个行业的产业升级。类似的潜在主题转化为确定性主题的机会还在汽车、工程机械、人工替代等领域广泛存在。大摩主题投资基金将对这些主题紧密跟踪，适时布局。但目前经济转型大背景下依然存在诸多不确定性，未来建仓将严控风险。主题投资近期受到越来越多机构的关注。日前，银河证券、国泰君安、招商证券、上海证券、广发证券、天相投顾等10家专业机构均发布研报介绍主题投资，并对正在发行的大摩主题优选基金进行重点推荐。

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