理财资金将可直投A股银行资金进股市 八字已有一撇

　　□晚报记者 孟录燕 东方IC供图

　　昨日有媒体报道，银行普通理财资金直接投资二级市场可在不久后变为现实。前不久，中国证监会主席助理吴利军曾明确表示，正在考虑引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。

　　由主要商业银行发起、每次都邀请银监会业务创新监管协作部有关负责人参加的理财业务联席会议，将在近日召开例行会议。此次会议的主要议题是对《商业银行理财业务投资管理办法》（下简称《办法》）进行最后讨论和修订，该《办法》有望近期出台。

　　理财产品余额达4万多亿元

　　普益财富数据显示，2011年，我国银行理财产品发行数量为19176款，较2010年上涨幅度为71.40%；产品发行规模为16.49万亿元人民币，较2010年增长幅度高达1.34倍。无论是产品发行数量还是产品发行规模，其同比增速均大幅超过2009年和2010年，银行理财产品发行明显提速。到2011年底，理财产品资金余额已有4万多亿元。

　　“未来的《办法》可能在对银行理财资金直投二级市场做出规范的同时，也应该会对银行‘理财计划’主体性质做出描述和界定。”某股份制商业银行理财业务部门负责人说。

　　某股份制商业银行个金部有关负责人表示，以“理财计划”开户为过渡，未来银行理财业务的最终目标应该朝着“资产管理商”的角色转变。有条件的银行甚至可成立独立的具法人地位的资产管理公司，做大银行理财业务。

　　私人银行占得先机

　　根据现行有关文件，私人银行业务是可以投资二级市场的。银监会在2009年7月份发布的《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》里规定：理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。理财资金参与新股申购，应符合国家法律法规和监管规定；但对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求，不受上述限制。

　　有关业内人士说，“目前一些私募基金与工商、交通、光大、民生等银行联合开展私人银行业务，采用的都是银行理财产品模式。同时，公募基金的‘一对多’业务、券商的集合理财有很多采用这种模式。只是由于这些产品大部分针对私人银行客户，一般的客户很难在柜台上看到相关资料。”从私人银行角度看，二级市场产品将成为其主流配置。“从私人银行自身发起的产品看，能稳定提供且可供理财师随时配置的资产类别，除了固定收益产品就只有二级市场产品了。 ”

　　理财资金入市是趋势

　　银行高端理财产品入市已占得先机，业内人士认为，允许理财资金进入二级市场也是大势所趋。中国银行某相关人士认为，随着通胀和流动性紧张局面的持续缓解，今年银行理财产品收益率会随之下降。这也意味着，单纯依靠高息差的利润补贴模式，并不足以支撑银行理财产品市场的可持续发展。相比固定收益类产品是标配，真正能体现各家银行理财产品差异性的将是权益类产品。

　　银监会在今年1月1日正式实施的《商业银行理财产品销售管理办法》中规定，理财产品自主进行风险评级，制定风险管控措施，进行分级审核批准。业内人士认为，把银行理财产品风险等级由原来的三级细分为五级，为银行理财产品进入二级市场预留了政策空间。

　　风险等级细分，意味着银行理财产品有了更大的操作余地。

　　业内人士认为，如果银行理财产品无需经过信托直接投资于股市，将涉及金融业打破分业经营、开展混业经营的大原则，具体情况还要看相关政策法规的细则如何规定。“值得关注的是，一旦国内混业经营得到突破，直接进入股市的理财产品将首先在私人银行领域迅速发展，在下一轮牛市中像当年的基金行业一样，将有一个规模上的飞跃。 ”相关人士说。

　　银行理财部门需“正身”

　　但上述某商业银行相关人士认为，引导银行理财计划更多面向二级市场投资，前提应是给予银行理财部门独立的法人资格，也就是和券商、基金、信托等机构有平等的地位，能独立地在二级市场投资，这才能真正发挥私人银行为高净值客户主动配置资产的作用。

　　此外，某些商业银行坦言，一旦有了直投二级市场资格，可能还欠缺投资团队。“解决途径也有，就是商业银行聘请专业机构担任投资顾问。 ”某股份制商业银行私人银行中心负责人说。

　　至于直投后的市场反应，该商业银行私人银行中心负责人说：“在商业银行购买理财产品的客户，其风险偏好和在二级市场买基金、股票的投资者还是有差异的。将来银行客户对投资于二级市场的相关理财产品反应如何还得看实际情况。 ”