市场表现欠佳致国际板“难产”

　　记者　吴黎华　侯云龙　北京报道

　　全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮7日表示，国际板发行、上市、交易、结算四规则草案已初步拟定，但目前没有推出国际板的时间表。

　　与2011年两会期间多位委员呼吁加快国际板推出步伐相比，今年两会中，有关国际板的声音并不多。多位委员表示，不方便讨论这个话题。

　　接受《经济参考报》记者采访的专家认为，市场因素是导致国际板未能推出的主要原因，与融资相比，A股在引资入市方面还有许多的工作可以做。

　　耿亮表示，探索建立国际板是国家“十二五”规划的明确要求，为此，上交所和有关方面经过沟通，目前发行、上市、交易、结算的四个草案已经初步拟定完毕，取得了初步的阶段性成果，其中发行方案由证监会拟定，上市和交易方案由交易所拟定，结算方案由中登公司拟定。

　　耿亮进一步表示，境外企业在境内上市还涉及法律、会计、中介机构管理、外汇管理、投资者保护、跨境监管合作等众多领域，需要在现有的框架基础上进一步完善国际板的相关制度，目前没有推出国际板的时间表。

　　稍早之前，上海市委副书记、市长韩正强调，国际板是一个复杂的工作，不仅要有法律制度，还要有很多技术准备，这些工作都在进行。许多因素归结起来，现在不是国际板出台的最佳时机。最后出台，要由中国证监会批准实施。

　　国家发改委日前正式印发《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》，对于此前市场热议的国际板，该文件明确推进上海证券市场国际板建设，支持符合条件的境外企业发行人民币股票。

　　上海市金融服务办公室主任方星海表示，(国际板)肯定是要做的，什么时候做要看时机，时机成熟了就可以推出，如果还不成熟就再等一等。

　　针对有关部门没有时间表的表态，燕京华侨大学校长、著名经济学家华生对《经济参考报》记者表示，现在并不是国际板推出的好时机。A股市场去年下跌了以后，管理层大量释放利好，就是为了给市场打气，现在刚刚回暖一点，国际板推出不太可能。

　　全国政协委员、中国国际金融有限公司董事长李剑阁日前也表示，由于近期A股资金链压力较大，监管部门会暂缓考虑推出国际板，但国际板的准备工作已非常充分。

　　华生认为，国际板暂缓推出，市场的因素是主要原因。如果市场真正能够稳定了，好起来了，国际板的推出只是时间问题。另一方面，在制度基础上，还存在一些问题。

　　“A股的许多制度都面临改革，国际板是按照A股现有的规则来做，还是按照新的来做？”华生认为，对于公众来说，有关方面从来没有进行相关的披露，从这个角度来看，国际板的条件并不具备、并不成熟。

　　“现在未必是国际板推出的最合适的时机。”英大证券研究所所长李大霄则对《经济参考报》记者表示，没有时间表的表述是比较合适的，从准备工作来看，国际板已经准备得比较充分，但从市场趋势、投资者情绪以及市场供需关系的角度来看，A股的融资速度应当由引资速度来决定，而目前，在引入资金进入股市方面，仍有许多工作可以做，包括长期资金入市、社保的增持等等。

　　长江证券的一份研究报告显示，分析新加坡、日本、韩国推出国际板时市场反应，根据市场推出国际板前后指数变化来看，国际板对市场有一定的资金分流效应，市场指数在推出‘国际板’前窄幅震荡或是延续原有趋势，在正式推出后，市场短期小幅调整，调整幅度与市场趋势有关，经历大约半年的调整后再回归原有趋势。关于国外公司估值水平将拉低我国市场估值的可能性，历史表明确实存在。