人保金融混业开局 175亿巨资投兴业成二股东

　　本报记者 胡金华 张朝晖 上海、福建报道

　　 市场又迎来一桩保险公司参股银行的案例。

　　 3月6日晚间，兴业银行通过定向增发募资、补充核心资本的方案正式出炉。中国人保成为兴业银行定增方案真正的主角。根据兴业银行发布的公告显示，其董事会已同意向包括中国人保资产管理公司、中国烟草总公司在内的4名特定对象发行20.73亿股股份，合计募资263.8亿元，用于补充兴业银行的核心资本。尤其是中国人保集团旗下的资产管理公司，共斥资175.73亿元认购兴业银行13.8亿股非公开定向增发股票，成为本次定增案中出资最大的一家，同时在兴业银行完成此次增资扩股之后，中国人保也成为继福建省财政厅之后，与香港恒生银行并列为第二大股东。

　　 不过在业内人士看来，中国人保斥巨资投兴业银行，对于双方来说，可谓是更像是一场完美的“联姻”，中国人保可以通过兴业银行迈出综合金融第一步，并同时布局银保销售渠道，也可以获得稳定可观的投资收益，一举三得，而兴业银行则解决了补充核心资本的燃眉之急。

　　兴业详解引战投原因

　　 3月7日，兴业银行董办相关人士表示：“大型战略投资者的引入，也有利于进一步优化股东结构、提升公司治理，为银行的长远发展奠定坚实基础。”这位人士告诉《华夏时报》记者。

　　 在四家新进战投中，尤其被兴业银行重视的无疑是中国人保，上述人士表示，出资175亿元的人保资产的母公司人保集团是国内著名保险金融集团，业务涵盖保险、信托、基金、资产管理等众多领域，与银行业务有着极强的互补性；尤其是人保集团拥有庞大的客户数和营销团队，而兴业已先后拥有银行、信托、租赁等多块金融牌照，引入人保集团，被称作曲线介入保险业，未来留有很大的想象空间。

　　 记者发现，中国人保一下拿出超过175亿元的真金白银，并且成为兴业银行的第二大股东，这在国内整个保险业投资银行都不少见，此前只有中国人寿和中国平安曾作出过如此大手笔的举措，如前者投资民生银行，后者控股深发展。

　　 对此，兴业银行董秘唐斌此前接受媒体采访时表示，与人保合作不是平深模式，也不像中国人寿入股民生银行和广发银行，人保是作为一个财务投资者进入兴业银行，双方的合作是开放的，非排他性的。唐斌也表示，合作不会影响人保与四大国有银行现有的合作关系，同样，兴业银行也将保持与其他保险公司的合作关系，双方将只作正常的商业经营活动，尝试一种更密切的合作方式。

　　 “对于原股东而言，这一认购价增厚了每股净资产，使得发行后的静态市净率下降，估值更具吸引力，依据银行股估值倚重市净率的规律，市净率下降将有利于股票估值向上修复至正常水平，进而正面影响股价表现；而对于战略投资者来说，本次认购的股票需要锁定3年期以上，面对未来锁定期间的各种不确定性，1.20倍的市净率也为其预留了一定的安全边际。所以本次的发行价格水平很好地平衡了各方利益，是发行成功的重要保证。”这位人士称。

　　人保布局金控路线

　　 显然，中国人保成为兴业银行定增方案的最大赢家。

　　 在外界看来，尽管在兴业银行定增方案中人保资产管理是出资方，然而据本报了解，人保资产管理公司之所以拿出这么多资金，主要是来源于母公司人保集团以及另外两家全资子公司人保财险和人保寿险所委托的资产认购，其中人保财险所委托的资产认购占本次非公开发行完成后公司总股本约4.9%的股份，其余股份则由人保集团和人保寿险分摊。

　　 在兴业银行发布的《股份认购协议》中，人保资产也表示，此次以保险资金参与认购兴业银行非公开发行股份，是有助于实现管理资产的保值和增值，并且，以此次股份投资为契机，双方在未来将进一步在多项业务领域制订战略合作计划，在更广泛的范围内奠定双方客户基础，发挥业务协同效应。

　　 “我觉得人保此次战投可谓是多重目的，一是保险资金在经历去年惨淡的资本市场之后，寻找稳健的投资渠道已经是当务之急，而银行业是公认的国内最赚钱的行业，人保入股兴业银行在现阶段应该说是非常明智的选择；其次人保寿险这几年发展虽然快，但是想要在规模上扩大，有一家战略合作银行作为支撑，对人保寿险扩大市场份额显然帮助很大；第三，尽管在兴业银行定增方案中，明确提出人保将不会谋求战略控股地位，但是人保的金控之路已经走出了第一步，未来谋得一家银行的控股权应该不会出乎外界的意料。”3月8日，东海证券一位保险分析师如是指出。

　　 3月9日，一位熟悉中国人保的资深保险人士也告诉本报，相对于其他保险公司入股银行，人保的混业之路颇为艰难，在2009年广州农商行成立时，就曾传出中国人保将入股该行的消息，但此事最终不了了之，此外，中国人保的产险市场份额一再遭到挤压，而寿险业务还规模不大，如何寻求突破和转型对于人保来说已经时不我待，而与兴业银行的战略结盟将为中国人保提供源源不断的利润保障，以解其困境。