如何抵挡养老金贬值 设基本养老险投资公司成选项

　　本报记者 夏华旺 郑桂兰 北京报道

　　 20年后，每个月的养老保险能够买得起一碗粥吗？当通货膨胀连续10年侵蚀养老金收益，一位普通百姓问出了这样一个问题。

　　 3月7日，在两会新闻发布会上，人力资源和社会保障部部长尹蔚民回答记者提问时表示，从全国层面看，目前不存在养老金缺口问题。但是2亿多缴费人口最关心的是，未来会有多大的资金缺口？某些省份是不是已经有资金缺口？

　　 尹蔚民部长还提道，养老金主要是现收现付，投资运营正在论证，无论怎样投资运营，都要保障当前的发放，保障基金的安全。

　　 目前养老金绝大多数趴在银行，平均收益比通货膨胀率还低，换句话说，每年都在贬值，在老龄化的背景下，如何保证未来养老金的发放？

　　 需要足够的数据，才能回答这些问题。中国社会科学院世界社会保障中心主任郑秉文，这位研究国内外养老金制度和改革20多年的学者和养老金入市的积极倡导者，向《华夏时报》记者提供了其长期调查收集到的一组养老金贬值的惊人数据。

　　 2010年8月份以来，郑秉文教授就撰文倡议并呼吁养老基金投资体制改革，将一部分投入股市。今年两会期间，推动养老金改变单一银行存款模式进入资本市场的声音越来越强烈，同时反对的观点也很多。

　　 3月7日，证监会前副主席范福春在政协会议经济界小组讨论间隙接受《华夏时报》记者采访时说：“要推动长期资本入市，证监会也在呼吁这件事。养老金入市是一个趋势，具体怎么操作还要看现任监管者的具体措施。”

　　缺口风险被推向未来

　　 我国的基本养老保险缴纳分两个部分，单位按员工工资20%的缴费进入统筹基金，实行现收现付。另一部分为员工缴的8%进入个人账户，个人账户属于个人所有，但大部分地方的个人账户被挪用来发放当前养老金，目前所说的滚存结余，主要来自现收现支的统筹部分。

　　 3月7日，尹蔚民在新闻发布会上表示，我国企业职工养老险目前结余1.9万亿元，去年收入约为1.3万亿元，支出约为1.2万亿元，略有结余。从全国层面看，不存在养老金缺口问题。这是官方披露的2011年最新结余金额。

　　 以2010年的数据为例，基本养老保险基金的总收入为13420亿元，其中利息收入274亿元，其他收入81亿元。在保障安全的投资现状下，投资收益即利息收入只占到总收入的2%。

　　 地方管理的养老险90%存入银行，十年来平均收益率不到2%，低于平均通货膨胀率。

　　 3月8日，郑秉文教授告诉本报记者：“前10年的平均通胀率为2.2%，比养老保险的收益率略高。随着2010年通胀开始加速，2010年通胀率为3.3%，2011年为5.6%，养老金的福利损失也在加速。”

　　 根据他的测算，2011年通货膨胀率为5.6%,而养老金收益率平均不到2%，贬值的损失约为1000亿元。前年的通胀率为3.3%，养老金的收益率按1.8%计算，损失大约为340亿元。郑秉文教授称，“这些损失是实实在在的。”

　　 随着每年结余资金规模的扩大，这部分的贬值损失风险也将被放大，只是在现收现付的制度下，特别是目前缴费覆盖面不断扩大的情况下，制度收入掩盖了制度的长期风险，财务风险爆发时间被推向了未来。至少目前，每年的养老保险收支相抵后，都略有结余。

　　过度依赖财政补贴

　　 郑秉文称，“要看养老金的结余是如何形成的，截至2010年底有1.54万亿元结余，而中央财政转移支付十多年来累计就达到1万亿元。换句话说，三分之二是靠财政转移支付的制度形成结余。”

　　 另一方面，保险覆盖面逐年扩大一两千万人口，加入的参保者大部分是净缴费人群，这部分人口从1亿多增长到了2亿多。2亿多的缴费人群负担6000万退休人口，等于4个年轻人供养1个老人，按照现收现付的制度，这部分结余却只占了总额的三分之一。

　　 而且，全国净缴费人群的优势并不会持久，郑教授称：”人口老龄化问题在2015年出现拐点，劳动适龄人口数量将逐年减少。”

　　 2010年以来，这种苗头已经显现。与2009年相比，2010年基金总支出增加了1661亿元，增长率为18.68%，快于同期基金总收入增长速度（即16.79%）。其中离退休人数较上年底增加443万人，导致增支662亿元。

　　 即使现收现付，部分省份养老金的收支状况仍然很紧张。如果剔除1954亿元财政补贴，企业部门基本养老保险基金当期征缴收入大于支出的省份有17个，结余仅为657亿元，而收不抵支的省份有15个，缺口高达679亿元。

　　 目前，各地做实个人账户2039亿元，但空账仍然高达1.7万亿元。2011年的数据还没出来，郑秉文预测额度将增长1000亿-2000亿元，记账额为2.1万亿元左右，做实的额度为2500亿元。“各地做实8%个人账户的工作，也主要依赖财政补贴，大部分省市是3.75%来自中央财政，1.25%来自地方财政。”郑秉文表示。

　　养老金可交专门公司打理

　　 郑秉文说：“面对去年1000亿元的贬值损失，前年340亿元的损失，这些被通胀侵蚀的资产是实实在在的。养老金投资改革总比不改好，如果部分养老金能够持有股票资产，从长期来看是抵御通货膨胀的好办法。”

　　 郑秉文建议成立一个统一的投资机构，专门负责养老保险的投资。“外汇储备一部分交给了中投公司管理，养老金同样可以交由一个基本养老保险投资公司打理。”

　　 按照郑秉文的设想，未来的养老保险投资公司，投资策略应该是多元化的，证券投资、股权投资以及实业投资都可以涉及。这一想法和社保基金理事长戴相龙不谋而合。

　　 戴相龙建议养老金投资改革分两步走，第一步由中央财政向基本养老保险基金定向发行国债，收益率可比同期银行存款高出1-2个百分点。

　　 第二步是2012年或2013年方可实现的措施，制定基本养老保险基金投资管理条例，对投资固定收益类产品、股票和未上市股权的投资比例等重大问题作出规定。该项基金，可委托全国社会保障基金会投资，也可委托国家专门设立的资产管理公司投资。

　　 郑秉文提道：“多个险种的准备金率可以区别设定，养老金多年不用，套现的压力不大，完全可以部分投向实业，比如基础设施的投资。医疗保险和失业保险要面对临时风险，既要求流动性，又要保值增值，股票池的配置可以高一些。”

　　 郑秉文还说：“本人是养老金入市的积极倡导者，当前的股市问题很多，看到很多反对入市或者犹豫声音。如果分红政策能够完善，养老金入市的积极性会大大提高。投资股票可以享受上市公司的业绩增长，大量长期资金入市也支持了股市的平稳运行。”

　　 3月8日，全国政协委员、中央财经大学教授贺强在接受本报记者专访时也表示：“长期资本入市是趋势，资本市场的规模越来越大，只有长期资本入市，市场才能稳定。美国养老资金有上千亿美元投入股市，像股指的定海神针一样。它们追求的是公司分红，不是博取差价。”