沪深300ETF有望成战略性交易工具

　　

　　沪深300ETF的重要意义在于，可与股指期货交易相结合。对于期现套利以及套期保值而言，ETF都是与沪深300股指期货合约拟合度最好的现货选择。

　　对此，嘉实基金结构产品投资部总经理杨宇认为，一方面可以为个人及机构投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品，满足投资者不同的投资需求；另一方面可以通过提供与股指期货拟合度最好的现货产品，强化股指期货的套期保值、价格发现等功能，进一步完善我国资本市场投资工具。而为了满足广大投资者对沪深300ETF的本质需求，嘉实沪深300ETF最终选择了实物申赎模式，使得运作更为透明，成本更为确定。

　　“从投资者角度而言，以沪深300指数为标的的ETF也有望成为未来3到5年内A股市场的战略性交易工具。”华泰柏瑞指数投资部总监张娅表示。

　　具体来说，对于指数长期价值投资者而言，在沪深300指数估值处于历史低位时，ETF显然是构建该核心资产最便宜、简洁、高效的工具之一。

　　对于指数中期阶段投资者而言，沪深300指数是产业景气加速中后期的进攻选择(强者恒强)，也是产业周期交替收缩期的防御选择(较低估值相对抗跌)，在这两个阶段，以沪深300指数为标的的ETF可能有较大优势。

　　对于指数对冲、配对交易者而言，沪深300指数与中证500指数、中小板指数，作为全市场典型的大中股票指数和中小股票指数，其配对交易特征明显，历史上也出现过较多的良好的对冲交易机会。

　　对于指数期现套利交易者而言，如果跟踪合约同一标的指数的ETF能较一篮子股票或多个ETF叠加更利于操作，显然会更受欢迎。

　　对于指数日内交易者而言，未来指数的日内高频交易者可以运用T+0模式的ETF来实现对于A股宽基指数——沪深300指数的日内高频交易。

　　对于ETF瞬时套利者而言，T+0版的跨市场ETF解决方案，将跨市场ETF套利过程中的不确定性降低，使投资人能方便地在跨市场ETF中实现当日“现金到现金”的高资金周转效率。

　　部分专业投资机构、券商投研相关负责人表示，由于沪深300指数目前是A股市场惟一股指期货合约的标的指数，如果沪深300指数的ETF产品设计确实能在资金效率、交易机制等各个方面贴心考虑大、中、小投资者及套利投机者的具体需求，基于该指数的ETF的投资策略研发、新产品开发和新客户拓展，应具有巨大空间。

　　业内人士表示，新推出的沪深300ETF能否吸引期指套利资金的关注，将主要取决于沪深300ETF的跟踪误差和流动性，而要做到这两点就必须有基金规模的支撑。因此，新推出的沪深300ETF先要有一个较大的新基金募集规模，保证在产品上市一段时间内能有比较好的流动性，同时，也只有ETF管理达到一定规模，才能降低跟踪误差。

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