电力股业绩或超预期

　　近期A股市场出现了震荡中重心上移的趋势。电力股也渐现活跃的态势，这是否意味着电力股短线行情渐趋活跃呢？

　　涨升催化剂

　　对于当前电力股来说，存在着一定的涨升催化剂，一方面是因为经过持续多次跑输大盘之后，渐有资金开始关注起电力股的投资价值。主要是因为电力股经过了多年的煤炭价格高企的压力之后，积极探寻削弱煤价高企对盈利能力的压力路径，比如说加大对水电资源的投资，改善了此类个股的盈利预期，从而提振了各路资金对此类个股的股价估值修复的投资激情。

　　另一方面则是一季度业绩或有望超预期。主要是因为今年以来的电煤价格一直处于下降通道中，直至3月上旬，电价才在油价高企的影响下有所企稳。但由于未来煤炭供应仍然趋于宽松，所以，电煤价格难以重归上升路径。与此同时，去年火电价格再次上调，最近一次是去年12月份的上调，极大地改善了火电的盈利能力。因此，越来越多的市场分析人士开始预计今年一季度的火电股业绩或将超预期。

　　反周期特征

　　更为重要的是，电力股具有典型的反周期特征，因为行业分析师从近20年来A股电力股的盈利规律来看，每当经济快速上升之际，虽然电力机组使用小时会随之上升，但电煤价格上涨幅度更快，所以，经济景气越旺盛，火电股的盈利越下滑，2006年、2007年就是如此。但反之，经济景气下滑，火电股的盈利能力提升，2008年最为典型。所以，随着近期经济下行趋势的出现，主流资金的确有加大对电力股资产配置的意愿。

　　另外，目前一系列数据也显示出国家也加大对火电投资的控制，而着力提升水电、核电等清洁能源，所以，未来火电新机组投产力度下滑，这也使得电煤价格难有大的涨升，有利于现有机组的使用小时以及电煤价格的回落。因此，电力股的中长期的投资机会，尤其是实力机构资金的配置契机来临。

　　关注三类电力股

　　在操作中，建议关注三类电力股。一是目前对一季度业绩较为敏感的电力股，金山股份（600396）、上海电力（600021）、华能国际（600011）、内蒙华电（600863）、长源电力（000966）等电力股可积极跟踪。

　　二是目前电力结构改善的品种，即拥有大量清洁能源，尤其是水电业务的电力股，国投电力（600886）、川投能源（600674）、桂冠电力（600236）、国电电力（600795）等个股可跟踪。

　　三是题材独特的，拥有新业务拓展空间的品种，桂东电力（600310）向电子业务、明星电力（600101）向矿产资源业务、广安爱众（600979）向边疆清洁能源业务渗透等均有望赋予短线股价的涨升能量。

　　金百临咨询 秦洪