新兴市场本币承重压

　　

　　自2010年年中再次单向升值以来，人民币汇率已经连续升值8%左右。再加上美元从2011年底开始探底回升，人民币汇率在升值同时，依然紧跟美元升值步伐，导致人民币兑其他货币升值幅度进一步扩大。

　　我国人民币的升值对出口行业影响不小。今年2月我国贸易逆差达到315亿美元，创下自1989年以来的新高。一些劳动密集型的出口行业遭受的压力更大，如纺织服装业、制鞋业、灯具等行业。在目前投资和消费还没从经济低迷中喘过气来的情况下，作为拉动经济的三架马车之一的外贸业出现大幅逆差，是我国经济所不能承受的重压。

　　在人民币结束单边升值、开始呈波动之时，其他新兴市场国家也被今年以来本国货币的升值压得头晕眼花。由于欧美国家实施宽松货币政策，而其实体经济又没有太多投资空间，导致宽松出来的货币游荡在全球的资本金融市场。具体表象是，亚洲货币兑美元整体行情的彭博摩根大通亚元指数今年以来上涨2%、涨幅创下17年新高纪录。

　　与去年下半年新兴市场货币急速贬值形成鲜明对比的是，从今年年初开始，包括巴西雷亚尔、韩国韩元、泰国泰铢在内的一些新兴市场货币开始急剧升值。自从美联储表示将维持超低利率政策到2014年，全球已经有130亿美元之巨的资金涌入印度、韩国、泰国、印尼等国股市，刺激亚洲货币今年初出现2006年以来最强劲开局。

　　数据显示，截至3月2日，今年马来西亚林吉特、韩元和泰铢对美元汇率分别累计上升3.2％、3.3％和5.4％，对欧元汇率则上升1.3％、1.5％和3.6％。同期，印度卢比和新加坡元对美元汇率也上升了7.2％和3.6％。新兴市场货币升值，令当地企业倍感压力，包括韩国、泰国、马来西亚在内的多国企业，近日纷纷呼吁货币当局采取汇市干预措施抑制本币的升值，以保护国内制造业。

　　巴西是最突出的例子。今年以来，大量外国资金流入巴西市场，造成巴西雷亚尔持续升值。截至3月1日，雷亚尔对美元的汇率已上升8.38%，当地工业界和外贸出口商叫苦不迭。巴西化学工业协会称，由于本币升值，出口不利，巴西有447种化学产品已停止生产。巴西财长近日表示，鉴于发达国家通过宽松货币政策与信贷政策使全球市场流动性泛滥，巴西可能无法承受本币雷亚尔升值，这对本国经济发展非常不利。

　　但现在，巴西里尔和印度卢比经历连续2个月的涨势后，在3月初掉头了。一如人民币在3月初开始波动一般。新兴市场的货币难道商量好了，共同打压本国货币继续升值的势头？

　　巴西政府3月1日宣布，对来自海外的3年期以下信贷融资将课征6%金融交易税。同日，巴西央行两度干预外汇市场，收购5亿美元，以减少美元流通量，防止本国货币过度升值。同时，巴西央行还考虑进一步降低基准年利率，缩小与发达国家的利率差距。

　　我国则是通过领导人的喊话，来抑制人民币的进一步升值。在3月14日的“两会”记者会上，温家宝总理明确表示，人民币汇率可能已接近均衡水平，并将继续加大汇改力度，实行较大幅度的双向浮动。

　　不过，新兴市场针对本国货币升与贬的措施，最后还得看美国美元汇率的动静。如果美元汇率借力美国经济复苏走强，美联储货币政策不再推出进一步宽松政策，甚至由于通胀率开始上升而开始加息的话，国际流动货币将敏锐地从新兴市场抽资，回流美国发达市场，届时将需防范新兴市场货币贬值过大的风险。

　　（责任编辑：袁志丽）