UPS近68亿美元收购TNT 快递业格局或生变

　　3月19日，UPS同意以近68亿美元现金收购TNT快递集团，这将是UPS成立一百多年来最大的一次收购。

　　

　　【中国经营网综合报道】3月19日，全球最大的包裹快递公司UPS同意以近68亿美元现金收购TNT快递集团，这将是UPS成立一百多年来最大的一次收购。

　　UPS收购TNT

　　据新华社消息，美国联合包裹运送服务公司(UPS)19日发表声明，宣布与欧洲托马斯全国运输快递公司(TNT)达成交易，以56亿欧元(约合67.7亿美元)收购后者。

　　根据交易，UPS以每股9.5欧元(12.5美元)的股票价格收购TNT。这将是UPS最大收购案，市场预计将大幅提升这家全球最大快递服务商在欧洲市场的业务范围。

　　2012年2月，TNT拒绝UPS最初49亿欧元(64亿美元)“非正式”收购价。这一报价相当于每股9欧元(11.9美元)。

　　据广州日报消息，这一交易获得了TNT高管和董事会的一致通过。

　　TNT总部位于荷兰城市霍夫多普，是欧洲第二大快递服务商，在超过200个国家和地区设分支，旗下大约8.3万员工。

　　TNT 快递是全球四大物流配送商中的第四家，2011年实现营收72.5亿欧元，其中三分之二来自于欧洲市场。而UPS已超越联邦快递与德国邮政旗下的DHL，成为当前全球营收最高的国际物流巨头。

　　对于总部位于美国亚特兰大市的UPS来说，收购TNT意味着其在欧洲的市场地位将可与该区最大的快递运营商德国邮政集团相匹敌，同时也将深化其在亚太和拉美这些高增长市场的发展。对于TNT的股东来说，将通过加速UPS国际业务的增长创造额外价值。

　　2010年UPS占欧洲快递包裹市场7.7%的份额，TNT占9.6%，结合起来的话可以赶上敦豪快递(DHL)17.6%的份额。收购TNT将成为UPS成立一百多年来最大的一次收购。

　　从TNT近两年财报来看，业绩下滑是不争的事实。数据显示，公司2010年第四季度亏损6200万美元，2011年前9个月，净亏损达到9700万欧元。

　　年收入有望超450亿欧元

　　据现代快报消息，根据双方周一发布的联合声明，联合包裹将以全现金的方式进行此次收购，相当于每股出价9.5欧元。这一最新报价相比上个月每股9欧元的报价高出不少，也比TNT上月16日、也就是并购消息首次披露前一天的收盘价高出54%，当时该股报在6.18欧元。彭博的资料显示，TNT在欧洲交易的股价3月16日收在9.35欧元，市值为50.8亿欧元。周一欧洲早盘，TNT的股价上涨1.8%，至9.5欧元附近，市值增至约51.7亿欧元。UPS上周五在美股收报78.41美元，市值为752亿美元。

　　3月19日，UPS同意以近68亿美元现金收购TNT快递集团，这将是UPS成立一百多年来最大的一次收购。

　　TNT的最大股东PostNL已表示，同意出售其所持TNT公司29.8%的股权。TNT的执行和监督委员会也一致推荐该收购提议。据介绍，收购完成后，联合包裹和TNT的年收入有望超过450亿欧元，其中约36%的收入将来自美国以外的市场。

　　分析师表示，对总部位于亚特兰大的UPS而言，收购TNT可以与德国邮政旗下的DHL 在欧洲市场平起平坐。DHL目前是欧洲地区最大的快递公司，TNT则紧随其后。

　　对于高价收购TNT的交易，UPS方面信心十足。两家公司在声明中表示，预计此次收购将在四年后，每年带来4亿至5.5亿欧元的成本协同效应，并预计在收购完成后第一年就能增厚公司的每股收益。对于可能引发的监管问题，UPS表示，有信心通过所有相关的竞争监管批准。

　　此次并购是联合包裹公司105年历史上最大的一笔收购，也是物流行业近年来规模最大的并购案之一。有分析认为，作为对经济周期相当敏感的行业，物流业出现如此大的并购，也从一个侧面反映出企业对前景的信心有所增强。随着欧债危机带来的极度恐慌情绪有所缓解，加上世界经济继续缓慢复苏，金融市场普遍回暖，企业并购活动在最近一段时间总体都有所起色。比如，思科上周宣布了两年来的首次大手笔收购，以50亿美元买下付费电视软件开发商NDS，强势拓展视频通信领域。

　　蓄谋已久的并购

　　据证券时报消息，过去10年来，UPS一直都在“追求”TNT。2008年，UPS就有意收购TNT，但双方最终谈判未果。当时，UPS看中的只是TNT的包裹快递业务，对其邮政业务并无兴趣。随后，TNT宣布分拆旗下的邮件和快递业务，UPS因此再次发起并购要约，此次出价48.9亿欧元，但遭到TNT集团董事会拒绝，不过双方仍在继续谈判。昨日，双方发布联合声明，宣布将通过合并加强和整合全球业务网络，打造一家年营收超过450亿欧元的全球物流行业领军企业。

　　TNT集团表示，董事会和监事会一致同意UPS给出的每股9.5欧元报价，该价格比TNT集团在2月16日确认的双方合并谈判前的每股收盘价溢价54%。公开数据显示，截至3月16日，UPS市值为752亿美元，TNT集团市值为50.8亿欧元，此次交易也是UPS成立一百多年来的最大一次并购。

　　3月19日，UPS同意以近68亿美元现金收购TNT快递集团，这将是UPS成立一百多年来最大的一次收购。

　　UPS表示，相信上述交易将获得欧洲市场竞争监管部门的批准。有消息人士则透露，如果并购方案被否决，UPS将同意支付相当于交易总额3%的协议破裂费。

　　改变全球物流格局

　　据成都晚报消息，此次收购意味着，UPS在欧洲市场的地位，将可以与欧洲最大的跨地运营商德国邮政相匹敌。据悉，2010年UPS占欧洲快递市场7.7%的份额，TNT占9.6%，二者结合后将接近DHL的17.6%市场份额。

　　TNT是全球四大物流配送商中的第四家，2011年实现营收72.5亿欧元，其中三分之二来自于欧洲市场。而UPS已超越联邦快递(FedEx Corp)与德国邮政旗下的DHL，成为当前全球营收最高的国际物流巨头。

　　UPS与Post NL NV合并后，将建立一家全球综合性包裹配送与物流服务集团，届时新集团年营收将超600亿美元，产生4亿到5.5亿欧元间的协同效应。此次业务整合预计将需四年完成，该期间料将出现大约10亿欧元的业务整合支出。另外，此次交易将扩大UPS的地理业务涉及范围，新集团将在美国外市场产生36%的营收，而UPS当前单独在美国外市场仅产生26%的营收。

　　TNT快递在中国也拥有着物流网络，借着这个网络，UPS应该会更加深入中国市场。全球快递业老大UPS轰轰烈烈搞收购，借道TNT深入中国，会不会给中国用户收发快件带来影响?

　　广东商学院流通经济研究所所长王先庆表示，这种并购对中国现在未必构成很大影响，因为中国的整个快递行业还刚刚起步，无论是国际的还是国内的都难以在刚刚启动的市场上找到很合适的、匹配的盈利模式和经营模式。

　　中国市场的变数

　　据第一财经日报消息，而对于已经在中国市场拓展多年的TNT来说，此次收购也将对其在中国的合作伙伴和竞争者带来变数。

　　目前，在中国和欧洲的国际快递市场上，DHL与TNT占据绝对领先地位，其中，DHL通过与央企中外运合资的中外运敦豪，一直在中欧快递市场上占据着第一大市场份额。

　　“UPS收购TNT后，双方的品牌和渠道将形成集约化的竞争力，从而有利于开拓更多的客户，从而可能对中外运敦豪在中欧快递市场上的经营带来一定的冲击。”快递物流咨询网首席顾问徐勇分析。

　　3月19日，UPS同意以近68亿美元现金收购TNT快递集团，这将是UPS成立一百多年来最大的一次收购。

　　值得注意的是，在目前的中国国际快递市场，四大国际快递巨头占据80%的市场份额，每年因此获利巨大。而通过与DHL合资运营国际快递，中外运敦豪也一直是中外运旗下的上市公司外运发展(600270.SH)重要的利润来源。

　　而除了经营中欧之间的国际快递业务，TNT与其他国际快递巨头一个不同的经营战略，就是在中国的公路运输市场上进行了大笔投资和布局。

　　2006年，TNT全资收购了当时的国内民营公路运输巨头华宇物流，通过四年左右的业务整合，将其更名“天地华宇”，并与其亚洲的陆运网络进行对接，还推出了国内公路货运领域的高端产品“定日达”货运服务。

　　一位接近天地华宇的知情人士透露，经过最近几年的整合和运营，天地华宇在业务上一度可以赚钱，但如果扣减收购摊销等费用，可能仍未能达到整体盈利，而在UPS与TNT达成收购协议之前，TNT一度计划将天地华宇单独进行出售。

　　对于TNT被UPS收购后是否仍会保留天地华宇，上述人士分析，目前在中国的公路运输市场竞争者众多，利润率很低，此前，在美国就运营快递与公路联动模式的UPS，就没有介入中国的公路运输市场，预计收购TNT后，可能也会放弃“分心”中国的公路运输市场。

　　不过，徐勇则指出，UPS是否放弃天地华宇，还要看其对国内同质化竞争的公路运输市场和未来市场空间的评估，以及对天地华宇盈利模式和目前经营状况的考量。

　　相关资料：

　　UPS快递 1907年成立于美国，如今已发展为世界上最大的快递承运商与包裹递送公司，同时也是专业的运输、物流、资本与电子商务服务的领导性的提供者。UPS全球十多个转运中心有三个布局在中国，分别在香港、上海、深圳。而中国是UPS最重要的海外市场之一。

　　TNT 总部位于荷兰城市霍夫多普，是欧洲第二大快递服务商，在超过200个国家和地区设分支，旗下大约8.3万名员工。它的股价16日报收于每股9.35欧元(12.3美元)，今年2月在UPS最初报价前为每股6.34欧元(8.4美元)。 TNT拥有中国最大的公路运输企业天地华宇，服务覆盖中国500多个城市。（编辑：海绵）