年初预期大利好全泡汤

　　

　　养老金入市、信贷增长、楼市调控放松等逐一落空，机构态度趋向谨慎

　　□本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　全国社保基金理事会昨日的一番紧急声明，让养老金“入市”的预期彻底落空。股市又被幽了一默，导致冲击2400点未果，再次掉头向下，缩量创出2月22日以来的新低2361.22点。

　　这并不是今年股市遭受的第一次打击，2月底中金公司提出的决定A股反弹的两大要素，楼市调控放松预期在国务院总理温家宝的“调控不能放松”表态中彻底幻灭，而一季度2.4万亿元的信贷目标也极有可能将落空。在预期利好纷纷落空之际，机构原来的乐观态度已悄然发生改变……

　　社保紧急声明A股冲高回落

　　“欢迎养老金入市！”证监会主席郭树清的一番话，让“养老金入市”的话题今年来被炒得沸沸扬扬。前日晚间，传来了广东省委托全国社保基金理事会投资运营该省千亿养老金的消息。这一信息被绝大多数市场人士理解为养老金将入股市，股民也因此振奋，毕竟，盼望已久的增量资金一旦入市，将会是长期利好！

　　昨日，A股像个得到了奖赏的小孩，早间一度欢欣鼓舞地高开高走，在有色金属、煤炭、银行、地产、水泥等权重板块接力拉升下，一度达到最高点2396.72点，距离2400点仅一线之隔。

　　然而，养老金“入市”预期很快被社保基金理事会一份紧急声明打破。这则题为《不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”》的声明，称一些媒体和个人把“委托投资运营”误读为“委托入市”，错误地理解为入“股市”，而该项资金将采取更为“审慎”的投资方针，主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。

　　这份紧急声明迅速打消了市场的做多热情，市场情绪一落千丈，大盘冲高跳水，上午收盘时就已下跌10个点。午后恐慌情绪进一步蔓延，做多力量能量不足，沪综指振荡剧烈一度下探半年线，缩量创出2月22日以来的新低2361.22点，此后一直在低位振荡。直到收盘时沪综指小幅收高勉强翻红收于2378.20点。

　　利好落空动摇反弹根基

　　除“养老金入市”这一预期利好落空，其他支撑本轮反弹的的预期利好也都一一未能兑现。如房地产调控放松预期、信贷宽松等等。

　　今年2月芜湖首个救市令以及上海“旧政新解”变相放松限购政策一度营造出一种调控政策即将放松的氛围，市场资金也从2月下旬开始押注地产股豪赌“两会”将对楼市政策进行微调。与此同时，国有四大行在今年1月的前三个工作日共计投放了500亿元贷款，让市场再度惊呼流动性终于回来了，市场预期2012年信贷增长目标为8万亿元，存量资金不足的股市将得到“输血”。

　　可惜事与愿违，这两大决定股市反弹高度的决定性要素从目前情况来看全部落空。“一些地方房价还远远没有回到合理价位，因此，调控不能放松。”这是3月14日国务院总理温家宝答中外记者提问时的答案。沪综指当日连破5、10、20、30日线及2400点，大盘下挫2.63%，创下年内最大单日跌幅。

　　相比楼市调控造成的股市断崖式下跌，银根宽松的预期落空则更像是“温水煮青蛙”。今年以来银行信贷高增长屡次“爽约”，根据2009年以来的经验，一般1~2月累计新增贷款都在1.5万亿元以上，但今年却罕见地仅有1.45万亿的水平。而3月的信贷市场也依然波澜不惊，最新消息称3月前半月四大行新增贷款不足500亿元，市场人士预计3月银行业新增贷款可能仅有8000亿元。这也就意味着今年一季度2.4万亿元的信贷目标极有可能将落空，前3个月信贷投放不到全年预计信贷规模8万亿的30%，这在中国经济近十年中都是非常罕见的现象。

　　做多资金撤退迹象明显

　　在三大利好逐一落空之后，机构的态度悄然发生了改变。

　　中投证券昨日盘后表示，由于投资者对养老金进入股市的预期落空，市场做多热情幻灭，消息面由偏暖迅速转向寒冷导致市场冲高之后的快速回落。需要关注的是，央行报告显示一季度贷款总体需求指数为79.6%，环比和同比分别下降0.3和5.6个百分点，从而引发市场对经济增速进一步下滑的担忧。中投认为，在政策面短期无望的背景下，如果权重板块在连续调整之后不能有效企稳，市场再次进入下跌很难避免。目前市场风险正逐步显现，因此在市场不能重回上行趋势之前，投资者需要保持必要的谨慎，谨防市场构筑短期头部形成的风险。

　　或许其他机构并没有中投证券这么悲观，但股指目前上涨动力不足却是机构的普遍看法。申银万国认为，政策面的大趋势并未出现变化，股市运行的大环境也未发生逆转，行情就此结束的观点是站不住脚的。然而不可否认的是，供求关系紧张、增量资金未能及时入市的确是本轮反弹遭遇挫折的原因之一，虽然本轮上涨行情尚未走完，但近期市场更多的还是需要整理，不具备在调整以后马上选择上行的条件。国泰君安则认为，股指目前显著特点是量能的逐步萎缩，做多资金撤退的迹象比较明显，投资者在实际操作中难以把握机会，反而蕴含着一定的风险。