3月底社保选秀 2万亿养老金蛋糕待开发

　　支玉香

　　养老金入市的消息自去年底就传得沸沸扬扬，直至3月20日晚间，全国社保基金理事会的一则公告使得这一消息尘埃落定。

　　公告称，经国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。全国社保基金理事会受托投资运营基本养老保险资金，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

　　寥寥数语在市场上掀起了轩然大波。记者了解到，基金公司备战正酣，而关键时刻也即将到来，3月29日将在深圳召开的社保基金大会，届时，将有两个重大任务，一个任务是有社保资格的管理人“述职”，另外一个任务应该就是为广东社保寻找管理人。

　　一旦拿到广东社保的养老金业务，那么基金公司的非公募业务将再度延伸。甚至有基金界人士认为这一“蓝海”或助基金业二次繁荣。

　　浙江、山东暂无跟进计划

　　养老金入市，在6年之后，终于不再是口号了。

　　早在2005年，时任证监会主席的尚福林首次在公开场合提到了美国的401K为最佳养老金投资方式，这被市场人士解读为监管层开始研究养老金入市事宜。

　　随后的6年时间内，有关养老金入市的消息数次传来。

　　去年12月底，新任证监会主席郭树清建议，养老保险金和住房公积金可学习全国社保基金，投资股市获取收益。他指出，全国有2万亿元的养老保险金余额分散在各省，此外，住房公积金累计缴存3.9万亿元，扣除贷款后余额还有2.1万亿元。如果这些资金组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构，投资资本市场，对全体居民都大有好处。

　　时隔仅仅数日，全国社保基金理事长戴相龙隔空喊话，“我们地方养老金如果收上来，有一部分用来买股票还是可以的。第一保值增值了，第二增加资本市场的机构对我们的鼓励。”

　　随后，各种版本养老金入市的消息席卷而来，与此同时也有人辟谣，指出养老金入市是一场误会。

　　“市场上消息比较混乱，不过我们觉得养老金入市是大势所趋。此外，今年1月底，我们注意到监管层表示今年将研究养老保险基金投资运营问题，并明确要研究基本养老保险基金投资运营模式、管理机制、政策措施、监管办法等，提出完善政策的建议，促进基金保值增值。这就相当于给我们吃了一颗定心丸，养老金入市只是时间问题，所以我们一直在积极准备。因为公司具有社保资格，业绩表现可圈可点，所以这次受邀上报产品方案。”沪某基金公司相关人士告诉记者。

　　另外一家基金公司人士则向记者透露，公司特别重视养老金入市的事情，这也是近期公司总经理的工作重心，广东社保招标，也是在积极参与。

　　虽然目前只有一个省份养老金入市，但是基金界则为之沸腾。养老金入市，这对于基金公司来说意义非凡。

　　人力资源和社会保障部资料显示，在2010年的各省养老金结余排名上，广东居首位，为2471.4亿元；江苏居第二位，为1271.83亿元；浙江、山东分列第三、第四位，养老金结余也均在千亿元以上，于是市场认为，江苏、浙江、山东等省会陆续跟进。

　　不过，记者最新了解情况显示，浙江、山东目前暂时没有跟进计划。

　　浙江省社保管理中心主任告诉记者，去年曾经研究过养老金入市事情，也曾经制定了相关政策方案，不过今年主要归财政厅和人事厅在负责养老金入市的事宜。浙江省人事厅相关负责人则告诉记者，并不是说广东省养老金一入市，其他省份就立马跟进的，浙江省养老金入市的事目前来看是“八字没有一撇”。而山东省人力资源和社会保障厅也向媒体表示，短期并不会入市。

　　积极备战

　　虽然养老金入市的消息刚刚公布，但是基金公司却低调备战已久，记者了解到具有社保资格的基金公司在人力、系统等各方面早已布局。

　　不过，基金公司不无担心，地方养老金投资运营的相关规定尚未出台，基金公司可在多大范围之内施展拳脚尚无定论。

　　“我们一直在充实机构部人员的配备，目前专门做投资、交易、研究的相关人员10多个人，除此之外，基础研究方面可以和公募基金的研究共享，”北京某具备社保资格的基金公司工作人员告诉记者，“在开展一项新的业务之前，一般都是人才先行，要先设计产品、模拟交易等，不提前做好准备，临阵容易乱阵脚。”

　　而另外一家2010年拿到社保资格的基金公司人士告诉记者：“我们投资部有个专门小组负责社保业务，此外系统配备不成问题，社保业务的开展长达一年之久，所以社保队伍很成熟，这次如果能够中标广东地方社保，我们的运作是没有问题的。”

　　某大型基金公司投研负责人则表示，最近几年，以企业年金为主的机构业务发展迅速，机构业务方面的人力资源储备也是整个公司人才储备战略的重要方向。值得一提的是，公司管理资产规模并无明显增长，但是投研人数却稳步增加，尤其是机构投资业务部门，仅投资经理就达10多人，这一数字并不包括其他支持部门。

　　记者从博时基金了解到，博时基金参与养老金投资及服务的人员超过100人，而其中囊括了投研团队、销售团队等；华夏基金也在非公募基金业务上打造了百人团队。

　　虽然全国社保基金理事会已经正式发文，但是仍旧有专业人士认为，这并不意味着地方社保基金入市障碍全无。

　　大成基金认为，受托投资运营基本养老保险金的投资方向，社保理事会在披露的信息中并未明确划分比例，仅表示“新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值”。而且，目前看来，养老基金入市要全面铺开需要出台多项政策法规与之配套，因此在相关政策法规出台之前，短期内难有突破性进展。

　　再造一个基金业

　　随着广东社保入市，庞大的一块养老金处女地即将被开采。

　　据人力资源和社会保障部统计，截至2011年底，我国养老保险累计结余1.92万亿元人民币，这意味着，如果养老金全都获准入市，那么这将是大约2万亿的规模，相当于目前基金公司总规模，这足以让基金公司为之振臂欢呼。

　　事实上，基金公司觊觎养老金市场已久。记者了解到，嘉实基金总经理赵学军当属公募界最为积极呼吁养老金入市的高管之一。赵学军多次在公开场合表示，基金业应该成为我国养老体系制度安排的重要组成部分。

　　他认为，中国基金业具备银行托管、信息披露等制度优势和十多年积累的资产管理经验，可以更加透明、更有效率地承担起管理养老资产、实现保值增值的职责。在这一过程中，基金业也可以迅速壮大资产管理规模。

　　对A股市场，影响也同样深远。

　　银华总经理王立新就认为，养老金、住房公积金的入市会一定程度地改变基金的投资者结构，为基金行业带来巨大发展机遇，也将改变市场的投资者结构和投资习惯。

　　基金界大佬无不把养老金市场当做唐僧肉，这不无道理。一位资深基金界人士表示，基金行业发展在一些方面出现停滞甚至萎缩，养老金入市可谓是一举数得，既增加管理规模，同时养老金等长期资金的入市，将会壮大机构投资者的力量。当机构投资者在市场上占到一定比例时，相信市场波动性就会明显降低，市场系统性风险也会降低。

　　南方基金总经理高良玉就公开表示，基金业欲再次繁荣，大力发展养老金入市并委托基金公司管理将功不可没。

　　因此一旦养老金全都开闸，这将会掀起公募基金业的第二个高潮。养老金投资组合主要包括以中央银行票据、债券回购等为主的流动性产品；以国债、金融债、企业（公司）债、短期融资券等为主的固定收益产品；以股票（不包括权证）为主的权益类产品。而从资产配比来看，如果能中标本次广东社保，大部分将配置到风险较低的产品中，股票投资比例为20%－30%。

　　记者从某基金公司了解到，其机构业务负责人已经抵达北京上报产品，据悉此产品为均衡配置型。

　　虽然对于基金如何收取社保的管理费用、如何实现收益分配，多家基金公司以签订了保密协议为由，三缄其口。

　　但是有以往参与过全国社保基金招标的基金公司人士告诉记者，社保基金的管理费率为：单个账户规模小于10亿元（含）的收取0.8%；20亿元（含）以下，10亿元以上的收取0.6%；20亿元之上的收取0.5%。

　　如果按照全国社保基金的收费标准来管理养老金的话，按照最低值0.5%的管理费测算，那么近乎2万亿规模的养老金将至少会给基金公司带来上百亿管理费用。这已经跟基金行业经过15年的发展之后，整个行业的利润状况接近，这也意味着，养老金市场将会再造一个基金行业。

　　深耕非公募业务

　　基金公司公募资产近年来时常在2万亿左右徘徊。基金行业停滞不前、话语权旁落等，常被市场人士诟病。然而，基金公司正在低调地深耕细作另外一番热土——非公募业务。

　　记者获悉，有些基金公司的非公募业务规模基本可以比肩公募业务。长盛基金相关人士向记者表示，2011年底时，长盛基金管理的公募资产为403亿元，目前公司的非公募资产管理规模也在300多亿元左右；鹏华基金旗下的公募业务和非公募业务也是齐头并进，两者规模相当。

　　记者从海富通基金了解到，截至2011年12月31日，海富通为50多家企业近160亿元的企业年金基金担任了投资管理人，海富通旗下专户理财管理资产规模达28亿元，投资咨询及海外业务规模近200亿元人民币。同期，海富通旗下公募基金资产规模超过325亿元。

　　博时基金也告诉记者，目前公司管理企业年金大约230亿元，非公募管理规模共计超出700亿元，而公司目前管理规模大约为1800亿元。

　　然而，基金公司的胃口并不局限于此类非公募业务，基金公司的投资足迹进一步向外延伸。嘉实基金成为了基金界的先行者，剑走偏锋开启了新的业务模式。2月初，嘉实基金在港注册的全资子公司嘉实基金另类投资有限公司携手阳光红岩投资事业集团，组建私募基金投资好莱坞电影。

　　本月初，嘉实财富管理有限公司完成工商登记注册成立，成为嘉实基金旗下的第三家子公司，嘉实基金则借此涉足第三方销售领域。

　　“社保、企业年金、专户等是构成非公募业务的原有项目，如今养老金这一新项目的加入将为非公募业务带来新鲜活水，基金公司这张非公募业务的饼也会越来越大。”接受记者采访的一位基金公司高管表示。