全球股市反弹 投资者宜保持审慎

　　全球股市自去年11月下旬开始反弹，中国香港、新加坡、中国台湾、泰国等市场的股指甚至出现两位数反弹幅度，这是典型的“V形”强势反弹。投资者开始疑惑：现在是加仓股票的时候吗？这种强势反弹能否持续？

　　这一轮全球股价反弹主要源自三个动力：欧债情况继续改善、亚洲居高不下的物价终于回落，最重要的是亚洲和美国经济有明显起色。过去市场下挫时，投资者经常不分青红皂白地抛售股票，而这波反弹，一些曾被大举抛售的亚洲市场涨幅明显。市场、资产类别及个别证券之间的多米诺骨牌效应已降低，这是非常好的迹象，显示股市重拾了一定的理性。

　　但投资者要注意，我们并非身处全球性的长期经济增长的环境，因为欧洲仍陷衰退，而美国正从低迷中复苏。最近美国10年期公债的收益率从今年2.09%高位跌至现在的1.89%(即需求推高了债券价格)，表明固定收益市场对整体环境反应谨慎。

　　相对来说，亚洲的表现突出，尤其是中国。中国刚刚公布的2月国内生产数据优于预期，香港的就业缺口数量开始增加。整体而言，亚洲市场因具有相对好的条件而表现出色。

　　鉴于股票市场近期的表现以及上述分析，我们认为投资者最好的策略是适量增持股票，而不是大举加仓。如果投资组合里只有小量股票，现在不妨适时适量提高比重。

　　股市的整体气氛改善，有利于投资者适量增持股票。无论是市场、资产类别还是个别证券之间，风险都有所降低，投资者可审慎挑选一些被低估的公司及市场，尤其是过去一年被市场过度抛售的股票或地区。

　　美国经济维持正增长，加上亚洲经济与公司基本面稳健，投资者可趁势逢低逐步增加股票的投资比重，像是东盟或是东南亚等区域型的市场，都可考虑。此外，投资组合仍应配置适量的债券，因为债券提供定期的利息收入，波动性也低于股票。在顺流逆流交错的形势下，分散配置相对更稳当。

　　(本文由富达国际投资提供)