QE3预期仍在构成利好刺激资源股贵气十足暗送“春波”

　　记者 孟录燕 CFP供图

　　国内汽、柴油供应价格日前进入“8元”时代。随着经济快速发展和工业化进程的持续深入，以石油、矿产品为代表的自然资源供需矛盾正日益凸显，稀缺资源逐渐成为资本市场的投资热点。昨日沪深两市双双高开，资源类个股集体飙涨，成领涨板块。

　　资源股领涨

　　2012年以来，全球主要股市普遍上扬，多地股市涨幅均超10%，而以黄金、白银为代表的贵金属和以铜、锡为龙头的基本金属及相关资源股亦涨势迅猛。目前，国内投资资源的基金既有“专攻”黄金、油气的，还有侧重农产品的，种类繁多。

　　对此，交银施罗德相关人士称，“没有一种资源会永远跑赢市场，比如去年三季度黄金上涨，但四季度开始一路下跌，如果只能投资黄金，那么在去年四季度就无法避免亏损；而我们对资源标的的选择是基于市场所处的宏观环境、自然资源的供需基本面、投资标的质地和估值水平等因素来综合考虑，我们希望通过多种资源配置实现风险的分散化。同时，还可以通过资源上下游企业的投资和海外多市场投资实现风险的部分对冲，在不同阶段重点配置不同类别资源相关资产以优化投资组合，赢得超额收益。 ”

　　研究显示，从全球长期趋势来看，如果没有新增储量，全球剩余开采年限最多的煤和铝矿也仅仅只有160年的余量，稀有金属更是岌岌可危，30年后，可供开采的金属种类将大幅下降；46年后，世上将再无石油可供开采。与旺盛的需求相比，存量不多且日益枯竭的天然资源价格自然水涨船高。

　　“我国的优势资源公司比较有限，一些重要的资源对外依存度都很高，如原油、铁矿石和钾肥等自然资源的对外依存度都超过了50%。而海外存在着众多优质的优势资源公司，如必和必拓、淡水河谷，他们拥有很强的盈利能力，对这些资源股的投资有望带来较好的收益。 ”交银资源基金认为。

　　有结构性上涨趋势

　　交银资源拟任基金经理郑伟辉表示，现阶段，包括中国在内的新兴市场面临经济增速下滑的风险，但支持商品价格趋势上涨的因素依然存在，只不过需要更长时间来演绎。从供应面来看，多数自然资源具有不可再生性和稀缺性，而现在更大比例的资源需要在更具政治风险与情势更复杂的地区开采，开采的成本也呈上升的趋势，来自供应面的制约因素将长期存在。从需求面看，虽然新兴市场的经济面临增速放缓的风险，但高基数的减速增长对应的绝对量依然相当可观。

　　另外，新兴市场的人均资源消耗量相对于发达市场仍然有很大的差距，随着新兴市场人均财富的增长，这种差距会逐渐缩小，在人均的资源消耗上，新兴市场仍存在结构性的上涨趋势。资源供应面的制约因素和需求面的持续增长的矛盾使资源投资仍具备长期的投资价值。

　　QE3预期仍在

　　伯南克近日表示，美联储是在维持宽松的政策，并对未来的进一步宽松政策持开放态度，后期来看，美联储不排除在4月份的议息会议上暗示推出第三轮量化宽松措施 （QE3）。QE3的预期并没有消失，这一预期对于A股市场上的资源板块构成利好刺激。另外，国内方面，此前发布的汇丰银行PMI初值较上月大幅下滑，创出4个月以来的新低，预示着未来我国经济增速将进一步回落。在此背景下，我国央行或许在不久之后再度放松货币政策，这一预期也将对资源板块形成支撑。湖南金证认为，后市来看，投资者可逢低适当配置资源包括有色、煤炭、农业资源、铁矿磷矿等具备资源属性板块的个股。

　　“目前经济增长不确定性和欧债危机依然存在，但海外投资在政策面上出现了一些积极因素。资源品的投资会受益于刺激政策出台和经济增长预期的改变；经济的基本面改善程度可能会制约股市的上涨空间，海外市场特别是自然资源投资有望存在阶段性、结构性的机会，值得作为投资标的密切关注。 ”郑伟辉说。