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股市为何不买郭主席的账

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-29 01:34 来源: 经济参考报

  方家喜

  近日,资本市场制度建设再传佳讯,证监会主席郭树清陪同国务院领导调研新三板市场,新三板推出如箭在弦。然而,时隔一天的3月28日,沪指重挫62点跌破2300点,无一板块飘红,起因是监管部门准备审核今年以来最大IPO中信重工。股市没有因前一天的制度利好而兴奋,却为当天的市场扩容消息而沮丧。

  此前,证监会主席郭树清一上任就直接对股市喊话,点出蓝筹股的投资价值。而后,关于股市一系列改革设想和政策利好频频推出,但沪深指数却一直萎靡不振,甚至逆势而下。

  事情似乎蹊跷,但深究之下,其实也在情理之中。一则目前经济基本面依然没有明显的改善;二则政策面的长远利好因素远水解不了近渴,所以股市迟迟难有春天暖意。

  包括郭树清在内的证监会有关负责人最近称,监管层正在从“系统性”、“根本性”出发对资本市场的关键制度进行顶层设计。据了解,其关键内容主要有:新股发行制度改革,两大债券市场的融合,主板、创业板、新三板、中小板等多层次资本市场的制度衔接,等等。

  仔细分析,正在完善的许多股市政策和制度建设着眼于长远,对目前市场并不能形成直接利好。在前期系列新政中,最让投资者信心鼓舞的所谓养老金入市,被证实是误读政策。全国社保基金理事会强调,有一些媒体和个人把“委托投资运营”解读为“委托入市”,进而理解为入“股市”,这是不准确的。这无疑表明养老金大规模入市短期难以实现,因而对市场信心打击较大。

  同时,国内外经济基本面依然严峻则是股市纠结的一个重要因素。国际上,欧债危机的不确定性因素依然存在。国内方面,近期密集公布的宏观数据显示,经济增速继续呈现放缓趋势,这给投资者带来一定的心理影响。3月汇丰中国PMI初值回落,表明制造企业尤其是中小制造企业经营活动加速收缩。油价和蔬菜价格走高带来新的通胀压力,使得市场对政策放松的预期有所减弱。股市中此前涨幅较大的板块接连调整,疲弱走势一览无遗。

  对于当前股市,真正的政策利好可能还在于切实保护投资者的合法权益。一方面,要真正强化上市公司强制性分红制度。建议证监会对上市公司分红从三方面进行系统立法:规定分红时间逐步转向“按季分红”;明确规定上市公司分红不得低于利率水平,而且应该高于利率水平的1倍至3倍,以使投资者乐于长期投资;视不同情况不同层面对不分红、低分红者进行严格处罚,超过一定时限不分红的,将不得再融资。另一方面,应尽快完善退市制度,进一步严格退市标准,让真正有投资价值的公司留在股市,让垃圾股及时退出。特别是创业板直接退市制度更应该注重惩戒和补偿制度的建立,不能让“坏孩子”金蝉脱壳先逃了。

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