经合组织预计上半年主要发达国家经济稳定复苏（上）

　　3月29日，经合组织发布成员国经济中期评估报告，预计一、二季度G7经济环比折年率均增长1.9%。主要观点如下：

　　一、上半年经济增长更稳固

　　与2011年末相比，短期前景有所改善，但各项指标显示复苏依然脆弱。2012上半年，发达国家增长趋势分化，一方面美国、加拿大增长强劲，另一方面欧洲和其他地区依然疲弱。美国股价反弹、消费者信心增强、非农就业增加都将提升经济活动水平，一、二季度GDP将分别增长2.9%和2.8%。得益于工业生产复苏和日元疲软，日本一季度经济强劲反弹，预计GDP增长3.4%，二季度增幅明显放缓，仅1.4%。欧元区形势依然脆弱，一季度三个最大经济体GDP合计将下降0.4%，二季度也仅增长0.9%。近期一些指标显示德国上半年可能加快增长，法国增长较为平缓，意大利由于工业生产和消费者信心疲弱，前两个季度GDP均将下降。总体来看，近期欧元区数据更趋积极，预示二季度预期增长可能有所改善。

　　二、当前经济不确定性比去年下半年有所降低

　　过去数月，发生极端事件的风险（尾部风险）已大为下降，但与经济预测相关的不确定性依然较大。因此，没有时间自满，还有大量政策尚待落实。美国和德国尾部风险下降尤为显著，其原因很可能分别是财政不确定性下降和欧元区紧张局势缓解。

　　三、金融市场形势表明风险预期有所下降

　　年初以来，世界股价反弹，货币市场和企业债券息差下降，表明信心有所增强。近几个月银行信用违约互换利率有所下降，但以历史标准看仍处高位，表明银行业信心完全复苏尚需时日。经济前景改善导致政府债券收益率上升，在美国尤其明显。

　　四、油价对复苏构成威胁

　　近来油价攀升，2月初至今布伦特油价每桶上涨超过10美元，这是供应中断、经合组织库存较少和OPEC闲置产能有限的共同作用的结果。油价上涨将导致经合组织国家通胀率提高1/4个百分点，未来一年GDP则减少0.1-0.2%。与此同时，其他商品价格也在上涨。

　　五、新兴市场经济状况正在恶化

　　有迹象表明许多新兴市场经济活动正在放缓，尤其是中国。世界贸易放缓则表明需求疲软，尤其是欧洲和亚洲的经合组织国家。一些新兴市场已采取了部分反周期措施，一旦需要进一步行动支持经济增长，还有许多政策“弹药”可以动用。 （谭亚波）

　　（待续）