十年耗尽300亿美元外资入市梅开三度 监管层回应放行时点：出于机构需要

　　支玉香;颖桦

　　 证监会宣布QFII获史上最大规模入市额度后的第一个交易日，A股应声止跌，沪指单边上涨近40点，收于2302.24点。

　　 多头兴奋不无道理，新增的500亿美元折逾3000亿元人民币，相当于华夏和嘉实两大基金资产规模总和或N个地方社保基金入市。

　　 不过，4月5日，野村证券中国首席经济学家张智威告诉记者，QFII额度虽然骤增，但短期有多少钱入场，则尚待观察。

　　 事实上，市场对于QFII额度的增加为何选择此时公布，及其审批流程存在较多疑惑。5日下午，证监会有关部门负责人就此进行了解释。

　　 证监会释疑审批流程

　　 证监会的数据显示，目前，我国已批准23个国家和地区的158家境外机构的QFII资格，其中129家QFII累计获批投资额度245.5亿美元。截至3月23日，QFII账户总资产规模达2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5％、13.7％和9.6％，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09％。

　　 QFII的额度似未用完，上述部门负责人指出，这种说法的来源或来自于“129家机构用了245.5亿美元”数据，事实上这还涉及另外29家的资金问题，如果按照剩余的QFII机构每家1亿到2亿美元的额度计算，现有投资额度即将用完。

　　 对于此次QFII新增额度的释放时间点问题，上述负责人回应本报记者指出，首先，相关事项在国务院批准后，证监会选择第一时间公布。基于原有的300亿美元QFII额度就快用完，新增额度某种程度是出于境外机构的需要。

　　 而对于QFII机构提出申请，再到批准拿到额度大约需多长时间，该人士指出，QFII机构提出增加额度的材料被受理同时，证监会将跟外管局协调，证监会的资格审核和额度审核密切配合，而在证监会批复资格的同时，投资额度后期的批复已基本沟通好，所以QFII投资额度整体的审批时间较短。

　　 未来QFII的准入门槛会否降低？上述人士表示，将总结QFII制度经验，进一步便利QFII投资运作，吸引更多境外长期资金投资我国资本市场，对此，监管部门持有开放态度。

　　 记者了解到，QFII额度先后调整三次。2002年，QFII刚起步，监管层给出的额度仅100亿美元；2007年，QFII额度增至300亿美元；2012年，监管层一次性将额度提至800亿美元。

　　 一位资深市场人士告诉记者，监管层正推新三板、新股发行体制改革等重大举措，QFII第三次额度巨大或为对冲市场扩容。

　　 密集入市仍待时日

　　 尽管5日大盘拉长阳，但记者据历史数据并结合采访得知，QFII短期密集入市不太现实。

　　 2007年5月，中美展开第二轮战略经济对话，中国政府开放的金融政策将QFII的额度提升两倍至300亿美元。但相当长一段时间未有新额度批出，直至次年4月，外管局才放出第一笔3亿美元额度，至今这300亿美元的额度尚有结余。

　　 从程序说，新增额度不会立马入市。外资机构要先向证监会上报材料，申请QFII资格；获得资格后，向外管局申请额度，获批后才能入市。如果是资产管理公司，那么新增的QFII额度仍需境外投资机构各自独立申报并由监管机构审批，然后募集资金才能建仓，这意味着新增资金流入A股尚需时日。

　　 外管局的数据显示，截至3月9日，该局累计批准129家QFII机构（不含已取消额度的2家机构）共计245.5亿美元投资额度。至此，已向该局完整递交申请材料的新获批资格的QFII均已获批额度，与证监会QFII资格审批基本保持一致。

　　 4月3日证监会的材料显示，已有158家机构拿到QFII资格，这意味着，尚有29家机构已获QFII资格，但尚未拿到外汇额度。

　　 “这批机构应该会最先获得额度，不过外管局每次给一家机构的额度不会超过3亿美元，所以即使这些机构拿到资金入市，那么也不会超过百亿美元。”一位市场资深人士分析。

　　 上述人士认为，前两次300亿美元额度用了近10年，虑及审批流程和投资节奏，新增的500亿美元额度，QFII会分批获得，分批建仓，消耗殆尽也需数年。

　　 但是，证监会5日指出，关于QFII，未来将扩大规模、降低门槛，这或许将加快500亿美元额度的使用。

　　 张智威向记者分析，中国经济最悲观的时间已经过去，近期将上调中国2012年经济增速预期至8.2%，而机构对于国内GDP预测平均值为8.5%。