前景堪忧 基金投资应降低预期

　　Virginia Harrison

　　方影 译自marketwatch.com

　　 中国经济放缓以及油价飙升威胁国际股票市场，投资者应适当降低收益预期。

　　 2012年第一季度，股票型共同基金获得强劲收益，投资于非美股票的ETF收益也不错。但是目前来看，投资前景将变得更为艰难，中国经济明显放缓，此外，国际油价的大幅飙升给全球经济复苏带来更多的挑战，使欧洲经济衰退更加深化。在当前不确定性环境下，怎样调整投资组合，将成为在接下来的几个月内困扰投资者的主要问题。

　　 当欧洲债务危机度过关键时刻，市场信心和风险偏好情绪升温，欧洲股票型共同基金2012年第一季度上涨13.9%，高于美国标普500指数同期上涨幅度12.7%。欧洲央行长期再融资操作补充了欧洲银行业的短期流动性，希腊救助方案的获批将其从违约的边缘拉了回来。

　　 由美银美林提供的3月份关于基金经理的调查显示，全球投资者对于欧元区的恐惧情绪有所缓解，将欧盟主权债务排在首要风险位置的比例由2月份的59%下降至38%。但是，欧洲问题还远未解决，即将到来的法国和希腊选举将使二季度增加更多的政治风险。

　　 “欧洲成功度过了最困难时期，但是高风险因素仍然存在。”悉尼Colonial 第一国有全球资产管理公司市场投资研究主管Stephen Halmarick指出。巴克莱资本分析师则认为，除德国之外，仍然看空欧洲，他推荐欧洲保险和应用领域，同时建议避开银行股。

　　 作为中国最大的客户，欧洲需求放缓损害了全球增长最快的经济体——中国。中国2012年经济增长预期下调至7.5%，给全球股票市场带来严重冲击。“若中国经济硬着陆，加之对于全球其他经济的潜在影响，将是今年二季度最大的风险。”巴克莱资本策略师指出。

　　 另外，油价也是影响国际股票市场的重要因素。“如果能源类价格上升，比如布伦特原油价格达到150美元每桶，能源包括液化天然气的投资将上升。” Halmarick指出，在这种情形下，能源出口国将获益，同时主要能源进口国家比如日本和中国将受损害。