QFII扩容力挺蓝筹（热点透视）

　　

　　

　　中国证监会等监管机构决定增加QFII和RQFII额度之后，A股连续两个交易日上涨。除了资金面的刺激之外，4月6日，上海证券交易所将安放在其大厅的“金融牛”搬至室外，被广大散户戏称为“铜牛破牢，牛市来了”。如此人心思涨之下，A股能否重拾升势

　　QFII维稳

　　近日，中国证监会等相关监管机构决定增加500亿美元的QFII（合格境外机构投资者）和500亿元人民币的RQFII（人民币合格境外机构投资者，又称“小QFII”）额度（合计3650亿元人民币），极大地提振了A股市场信心。清明节后两个交易日，上证综指累计上涨1.93%。

　　“与之前不同，此次证监会增加RQFII的额度，放松了对A股投资比例的限制，因此，对A股的刺激将更为直接。”股民杨清在接受《国际金融报》记者采访时说。

　　日前，证监会相关负责人在解答市场热点问题时表示，新增加的500亿元人民币RQFII投资额度，允许试点机构用于发行人民币A股ETF产品，投资于A股指数成份股并在香港交易所上市，不受此前试点办法“投资股市不超过20%”的限制。以当前汇率粗略统计，将有超过3000亿元的资金进入内地资本市场。

　　综合过去的经验，QFII投资额度的增加与A股上涨有着一定关联。统计显示，2003年11月、2005年9月和2008年9月是QFII扩容的3个时点，扩容之后3个月间，A股都迎来了大幅上涨。

　　不过，杭州一家私募投资经理认为，QFII只能作为A股市场资金力量的组成部分，但却没有改变股市走势的能力。

　　蓝筹得益

　　此前，证监会频频为蓝筹股“做媒”。证监会有关负责人称，沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。这些数据表明，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在。如今再度扩充QFII和RQFII的额度，以这类机构的投资风格来看，监管部门支持蓝筹股的意图更加明显。

　　截至4月8日，已公布年报的上市公司中，有近百只个股前十大流通股东出现了QFII，其中，被减持的个股主要集中在非周期性行业，而新进增持的个股主要集中在有色金属、金融服务、黑色金属等周期性行业，这表明市场投资方向正转向蓝筹股。

　　兴业证券分析师张忆东表示，金融服务以及消费类行业增长相对平稳，而大部分周期性行业上市公司业绩难言见底，因此，建议配置金融、食品饮料、中药、商业等行业，以及“赢家通吃”的行业蓝筹。这些也是养老金、QFII等机构投资者增量资金优先配置的领域。

　　走势难撼

　　虽然以价值投资为主导的QFII有益于A股，但能否改变A股走势还很难说。

　　数据显示，目前，我国已批准来自23个国家和地区的158家境外机构的QFII资格。其中，129家QFII累计获批投资额度245.5亿美元（合计约为1550亿元人民币）。按照证监会公布的目前QFII账户2656亿元的总资产，QFII的利润超过70%，这样的利润可以说相当高。从QFII的资产配置来看，股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值合计1979亿元，约占A股流通市值的1.09%。

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三撰文指出，A股总市值为22.5万亿元，区区3650亿元由QFII与RQFII带来的增量资金，也很难改变股市的内在趋势。此外，创业板、中小企业板则无法从QFII与RQFII入市资金中获益。

　　此外，有部分市场人士担忧，B股在2011年经历了多次大起大落，还一度拖累A股，这些波动与QFII资金有着非常大的关系，而投资额度增加之后，不排除历史重演，从而进一步影响A股走势。