QFII和RQFII来抄底还是托市？

　　正当人们为节前的大跌心有余悸时，利好突然而至。4月3日，证监会、央行、国家外汇管理局联合宣布将QFII投资额度从300亿美元增加到800亿美元，同时增加500亿元人民币RQFII投资额度，而且证监会进一步解读道，RQFII新增额度主要投资A股，不受20%限制。利好刺激下，节后开盘第一天A股暴涨2%左右。

　　清明假日期间，管理层连续抛出这个资金面利好，不能不说确实不愿意看到市场跌跌不休了。联想到郭树清曾经五度喊话，呼吁养老金、公积金等机构资金入市，有人感叹说“郭主席急的就差自己掏腰包买股票了”。

　　扩大资金供给最强力托市

　　QFII与RQFII投资额度的扩容，等于向资本市场增加了近3700亿元资金。监管层从未如此这般放松外资对中国资本市场的进入，有分析称，这可以起到一石二鸟的作用。一方面，扩大QFII规模有助于提升国内资本市场开放程度，并能促进人民币国际化进程以及货币和利率等一系列金融改革；另一方面，这部分援持A股的资金，在为市场引入长期投资资金的同时，最终也将通过A股融资的方式流入中国实体经济。

　　■媒体评论员 黄利明

　　与此前资本项目开放“严进宽出”的政策不同，“双向开放”的变化令市场认为，监管层对资本流出、经济下滑、股市疲软等现象的担忧超过了对境外现金流入造成通胀的担心。今年，证监会将着力推出“新三板”以支持“小微”企业发展，创业板、中小板、沪市主板的融资势头亦是不减。在A股整体低迷之时，QFII与RQFII投资额度的扩容，既引入了长期投资资金，又在一定程度上解决了进一步扩容的资金需求，得以缓解热钱撤离对实体经济的冲击，可谓明智之举。

　　■武汉科技大学教授 董登新

　　对于A股市场而言，这一消息是一大利好。目前A股市场正处于一个相对的底部区域，管理层在此时扩大境外机构投资额度，无疑是希望扩大境外机构的投资群体，加大国际上比较成熟的机构投资者的介入力度，对于稳定A股市场有着比较好的示范效应。因为从以往QFII的投资经验来看，其投资风格相对稳定，崇尚价值投资，因此，扩大投资额度之后，一些PE较低的大盘蓝筹股或许会成为其关注的重点。

　　股市不振会让外资抄到底

　　一方面，人们将双扩容视为“大利好”；另一方面，人们又担心QFII进来必定要抄底入市。有人认为，现在美国需要全球风险资产价格向下，A股大跌就是突破口，目前A股恐怕还不是底，QFII肯定是先做空A股，然后再行抄底。但也有人分析，QFII还是在政府部门监控之下的，新增的500亿美元的额度要用数年的时间才会全部发放出去，如果要跟随QFII抄底，那还有很多时间，甚至可以说，我们可以等着QFII来抬轿。

　　■财经股市观察员 老艾

　　证监会很贴心，再次为投资者送来大礼包，不，确切地讲是为境外投资者送去大礼包。其实笔者更希望管理层等到股指运行到高位时再放QFII进来，让他们也尝尝高位接盘的滋味。但前提是咱们自己别再自相残杀了。自己把股指打下去了，给外人以抄底的机会，这不是坑爹的做法吗？所以珍惜目前的便宜筹码吧，别轻易地让给别人了！

　　■财经评论员 叶檀

　　政策利好A股市场，但资金进入后未必全部建仓，市场是开放的，大家都可以买进，我不认为这是外资抄底A股的机会。市场的好坏主要在于上市公司的营运状况，和资金额度关系不大。

　　抓住受益股才是硬道理

　　QFII一直被视为市场的“先知先觉者”，“逃顶抄底”似乎比境内基金要机敏得多。而且QFII投资A股的理念是以价值投资为主导，同时也遵循“价值投机”；而RQFII新增额度专门用于投资A股ETF。投资者能跟上QFII的脚步，选择对的股票赚到钱，才是我们的终极目标。

　　■复旦大学教授 谢百三

　　QFII入市是利好，但必须冷静选股，切忌盲动。2005年7、8月份QFII大举进入A股，抄了998点的底。而且他们的投资思路也相当有道理，不买大盘蓝筹股，却买了山鹰纸业可转债。我们当时很惊讶，这不是马鞍山业绩不太好的造纸公司吗？后来细细一看，这个可转债条款设计得相当灵活，确实变成了穷人家的“美姑娘”。但还要提醒大家，QFII进入中国，用美元外汇换成人民币买中国股票时，加RQFII，他们一定不会买A股中比B股或H股贵的股票。

　　■英大证券研究所所长 李大霄

　　2011年年报显示，宝钢股份、中信证券、海螺水泥和中国人寿等股票成为QFII重仓股。那么，低估值肯定是QFII和RQFII介入的首选条件。金融、建筑、化工、家电、煤炭这“五朵金花”将是QFII和RQFII最看好的行业。此外，运输业也有一定的机会。现在是长线投资的起点，因此我更加相信券商股的未来。

　　晨报记者 刘畅

　　【股民观点】

　　■夏天：从历史数据来看，QFII投资行为稳定，偏向长期持有，QFII更为偏爱资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股，此前郭树清“蓝筹股有罕见投资价值”的表态，无疑有望得到QFII的共鸣。

　　■加温新经济：国外投行的风格是掠夺，QFII扩容好坏很难说吧！

　　■兔八哥二世：接下来新股要扩容多少？没有退市机制，市场只会越来越大，相对的，钱越来越不够，几千亿也不算啥。

　　■Regular_吴哲：去年批香港QFII，正是下跌的时候，信息一出我以为是拐点，结果大盘丝毫未受其影响继续大跌。

　　■天狼50邓育平：此轮下跌就是QFII减持造成的，也别说“放外资抄底”，因为你自己不买，能怪谁？同样，别对QFII抱太大希望，“能进”与“进了”是两回事，QFII不是傻子，更多做的也是锦上添花的活，而不是雪中送炭。