IMF春季处方

　　李关云

　　 4月10日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期的《世界经济展望》报告，建议各国帮助“房奴”进行债务重组，以避免房地产泡沫破裂拖累经济陷入长期衰退；同时，IMF也建议出口国采取反周期政策应对大宗商品价格波动。

　　 这份报告指出一个事实：发达国家的“房奴”们因不能承受房贷重压而“去杠杆化”，导致出现大面积房贷违约、止赎和抛售现象。IMF指出，住户债务和去杠杆化会共同导致深重、持久的经济萧条。

　　 针对这一问题，IMF提出，宏观经济政策是抑制经济活动过度收缩的关键性因素，利用社保体系补贴失业“房奴”、启动货币宽松政策以及向金融机构提供支持。

　　 但IMF也指出，这些宏观政策存在局限性，因此建议各国帮助“房奴”进行债务重组。IMF认为有针对性的住户债务重组政策可带来巨大收益，大胆、全面的规划可大幅减少住户违约和止赎的数量，并可以相对较低的财政成本显著减轻债务偿付负担。

　　 不过，成功进行债务重组的难度也不小，IMF提醒规划的成功实施有赖于审慎的设计。

　　 IMF的这份报告还系统分析了一个问题：在当前欧盟经济衰退、美国经济复苏缓慢的情况下，澳大利亚、巴西这些全球主要的商品出口国应如何应对大宗商品价格下跌所带来的挑战？

　　 IMF表示，针对暂时性商品价格波动，最理想的财政回应是采取反周期措施。IMF建议出口国应在价格上升期储备与商品有关的额外财政收入，在价格下滑期利用这些缓冲减轻波动。但IMF也指出，此类措施的优势会被一些多边因素削弱。