人民币涨跌停板扩至1% 市场化改革顺时前行

　　于舰

　　为了这一天，市场似乎已经准备了好久。

　　当众多人士都认为外汇市场上人民币汇率价格已走到相对均衡的区间时，4月14日，央行终于出台了扩大人民币兑美元汇率浮动幅度的通知，人民币汇率市场化改革就此也向前迈进了一大步。中国汇率改革的举动不仅引起市场人士的热议，同时也引起了国际货币基金组织（IMF）的关注。14日，IMF总裁拉加德对中国央行宣布将扩大人民币对美元汇率波动幅度表示欢迎，称这是扩大人民币汇率弹性的重要一步。

　　从0.5%到1%

　　4月14日，央行发布公告，决定扩大外汇市场人民币对美元汇率浮动幅度。通知要求，自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一，即每日银行间即期外汇市场人民币对美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币对美元中间价上下百分之一的幅度内浮动。外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1%扩大至2%。

　　浮动区间又称每日价格最大波动幅度，股市中俗称“涨跌停板”。A股中 1个涨跌停板一般是10%，即指当天的成交价与前一交易日的收盘之比为10%。而人民币的浮动区间类似于股市中所说的“涨跌停板”，是指人民币在境内市场的即期市场交易价格相对当日人民币中间价的最大波动幅度。

　　“扩大即期市场上的汇率浮动幅度肯定能让市场更活跃。作为交易员来说，希望出现这样的改革。否则市场显得太沉闷。”兴业银行一位外汇交易员对《第一财经日报》记者表示。他称，其实，最近一段时间以来在日常的交易中，交易员的心态基本都对扩大浮动幅度有了预期。“扩大浮动幅度相对风险加大，但是，改革后的这个浮动幅度还是属于能够控制的风险范畴。”他说。

　　央行称，当前我国外汇市场发育趋于成熟，交易主体自主定价和风险管理能力日渐增强，为“促进人民币汇率的价格发现，增强人民币汇率双向浮动弹性”，因此央行出台了此次汇率改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度建设。

　　风险没那么大

　　其实，从另一个角度来看，市场已经为改革做好了准备。人民币汇率价格从去年9月开始就已经在市场上出现了有升有贬的更具弹性的特点；到了2011年12月，人民币在境内即期市场上更是多日出现接近人民币对美元汇率浮动幅度0.5%下限的特殊情况，即俗称的人民币即期市场“跌停”；到了今年3月，无论即期市场价格，还是人民币的中间价，都出现大幅升贬的走势，人民币不再单边升值，它在上下跌荡中寻找着均衡的价格。市场自身发出这样的信号时，引起了央行等监管部门的“共鸣”，央行行长周小川从去年底以来在多个场合都表达了将有望开启汇率市场化的进一步改革。

　　“市场有过一段时间的涨跌预演，这样的情况下再扩大人民币波动幅度正当其时；同时反过来，如果政策出台加剧市场波动，市场也已经有了这方面的经验。”一国有商业银行的外汇交易员对本报记者说。