8年4次转折 社保择时能力一骑绝尘
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-16 23:51 来源: 21世纪网
朱昌斌 2012-04-16 23:51:34
核心提示：潜伏、逃顶；潜伏、逃顶……在几轮牛熊市的转换中， 8年的时间里，在A股市场几次大的转换前，社保理事会都做出了精准的预判。
21世纪网 从全国社会保障基金理事会直接管理的账户（以下简称“社保理事会”），2003年首次进入股市后几次近乎完美的波段操作来看，很多市场人士唯社保的时机选择马首是瞻的做法丝毫不为过。
2003年6月至2005年6月，两年熊市，社保理事会更多是处于蛰伏状态。
2005年三季度，社保理事会进入30家上市公司前十大流通股东，牛市前重仓潜伏。
2007年二季度，指数创下6124点前一个季度，社保理事会已退出所有上市公司前十大流通股东名录，成功逃顶。
2008年三季度，上证指数创下1664低点当季，社保理事会再次重仓买入26家上市公司，精准抄底。
2010年一季度，在A股“熊冠全球”的一年开始之际，社保理事会再次全面降低股票仓位，神奇逃顶。
潜伏、逃顶；潜伏、逃顶……从21世纪网整理的数据来看，在几轮牛熊市的转换中， 8年的时间里，在A股市场几次大的转换前，社保理事会都做出了精准的预判。
多次成功把握市场趋势带来的结果是，截至2011年底，社保理事会入市8年多的时间里在股市累计获得1326亿元投资收益，占全部投资收益的46%；股票累计投资收益率为364.5%，年化投资收益率达到18.61%，比全部基金累计平均收益率高出10个多百分点。
这无疑是中国最顶尖机构投资者的表现。
 |
（图片说明：社保重仓市值与上证指数走势图）
处女秀：隐忍两年2005年998点出手
2003年6月，社保理事会决定投资股市。然而静待了两年的时间，基金会才重仓杀入A股市场，此时上证指数处于历史性拐角998点。
根据wind统计数据，2003年6月至2005年3月，7个季度时间里，社保理事会直接管理的账户未出现在任何上市公司前十大流通股名单中，而其中原因并非是基金会手中筹码不足。
社保理事会2003年年报披露，全国社保基金资产总额1325.01亿元，其中社保理事会直接投资资产1006.14亿元，占比75.93%。
2003年6月5日公布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》表示，社保基金可以利用不超过40%的资金投资于证券投资基金或股票。这意味着2004年年末，社保理事会能直接投资股市的资金最多能达400亿元。
经历了四年多的熊市后，2005年A股开始陆续出现利好政策，一月份印花税减半，三月超额准备金率下调等。进入二季度后，股改政策有了重大突破，而市场受此影响进一步筑底。
2005年6月6日，上证指数下探至998点。
虽然等了两年时间，社保理事会并没有错过这个历史性低点，只用了一个季度时间就几乎完成股票建仓。
Wind统计数据显示，截至2005年三季度末，社保理事会创纪录地成为30家A股上市公司前十大流通股东，仅这批公司持有市值便达4.7亿元。
之后两年多时间里，A股一路冲向6000点高位。社保理事会管理账户出现在公众视野的处女秀，堪称惊艳。
成名战：2007年逃顶2008年抄底
精准抄底998点只是社保理事会8年股市投资历程中的首秀，而其成名战则是2007年、2008年两年牛熊市转换中的成功逃顶和抄底的表演。
根据wind统计数据，2006年三季度社保理事会已经开始降低股票仓位，仅出现在12家上市公司前十大股东名录，与上季度重仓29家公司数量相比大幅减少。此时上证指数已经上涨至1572点，相较于998点的低位，涨幅超过50%。
A股大涨的同时，2006年末CPI涨幅开始大幅提升，从2006年11月1.88%至2007年10月6.52%。
2007年10月16日，上证指数飙升至历史高位6124点，随后掉头直下。而在此之前社保理事会不断减持所持股票。
Wind数据显示，2006年末，社保理事会重仓11家上市公司；2007年一季度减至4家公司；而2007年二季度末，社保理事会进入前十大流通股公司只有吉电股份一家；直到2007年三季度不再是任何上市公司的前十大流通股东。
可以看出，当其他投资者站在6000点的高岗上时，社保理事会已经将股票仓位降至很低。
2007年社保理事会年报披露，基金会全年经营收益率为43.19%，虽然不及A股同期涨幅，但却有效规避了2008年股市狂泻带来的巨大风险。
2007年三季度至2008年一季度，社保理事会股票仓位控制得相对谨慎， wind数据显示，基金会直接管理账户在将近9个月的时间里，未进入任何一家上市公司前十大流通股东名录。
社保理事会态度开始转变时，上证指数已经跌去一半。2008年6月30日，上证指数收于2736点，相比2007年10月16日的6124点下跌幅度高达55.32%。
2008年金融危机后，政府推出的4万亿刺激经济政策被认为是之后牛市的重要原因。然而在此之前社保理事会已经看到估值回归后A股的投资价值。
2008年10月28日，上证指数创下2007年牛市后的最低点1664点。随后A股出现重大利好，2008年11月政府抛出4万亿刺激经济方案。
而在此前，社保理事会的股票仓位已经提高。截至2008年9月30日，社保理事会重仓持有的上市公司数量已经高达26家。
另一组数据也显示社保理事会在在此期间大大提升了股票仓位。2009年2月份全国社会保障基金理事会官方网站披露的信息显示，2008年底还持有股票市值余额约900亿元。而2007年末，持有股票市值仅为269.75亿元。
情况与2005年6月份类似，社保理事会再一次精准抄底。
躲避2010年
2009年后，社保理事会对于大势判断的准确性，继续奠定其近年来A股风向标的地位。而在2010年初，社保理事会的重仓股已经只剩中粮地产1只股票。
Wind数据显示，在2009年牛市中，社保理事会四个季度进入前十大流通股东公司数量分别为22家、18家、13家以及11家。而2010年全年，社保理事会重仓过的上市公司只有中粮地产、银基发展以及津滨发展3家。
2010年A股表现在全球处于垫底之列，保持较低仓位让社保理事会再次躲过一劫。根据年报披露信息，2010年社保理事会实现权益投资收益额321.22亿元，投资收益率4.23%。同期上证指数下跌14.31%，而通胀率为3.30%。
值得注意的是，根据社保理事会近日披露的信息，截止到2011年底股票资产占比达32.39%，这一比例远高于历年19.22%的股票平均仓位。
这又将是社保理事会的一次成功抄底？（21世纪网 朱昌斌）